双汇发展 诱人的商业模式

　　双汇发展(000895)公布2005年中报，每股收益0.304元，净利润15587万元、增长10%。

　　评析：当公司还主营“双汇火腿肠”时，显得很乏味，当摇身变为一块“双汇冷鲜肉”时，它的故事开始精彩起来了。无论是网络热、还是资源热，“双汇冷鲜肉”一直默默地卖它的猪肉，它能够如此不媚俗，是因为有无数慧眼识英雄的机构在捧场(前十大流通股东全是券商基金)，所以它有底气。虽然它的冷冻猪产品的毛利率仅有4.15%，远远低于它的传 统产品高温肉制品的14.92%毛利率，但由于它拥有一个诱人的商业模式——按“冷链生产、冷链运输、冷链销售、连锁经营”的肉类营销模式在全国众多城市率先建立连锁店，所以倍受关注。

　　由于目前我国生鲜肉实行的是各地政府定点屠宰、实行地方保护，所以双汇冷鲜肉在各地遭到的阻力可想而知，但一旦成功突破地方包围，它的前景之光明亦可想而知，正是因为如此，才会有这么多家机构愿意陪它赌上一把。但是今年中报的业绩增长实在很一般(净利润仅增长10%)，商业连锁店的推进步伐也不如计划中的顺利(对各地尤其是大城市的商超模式没有足够的认识，北京、湖北、湖南三地的连锁店拓展不顺)，所以机构略有减仓，第一、二大流通股东申万与基金金鑫分别减仓372万股、272万股，但6月底仍共持股3382万股，占流通盘的16%。双汇发展此前走势之坚挺，足以让所有卖石油的、卖钢铁的、开银行的、卖煤的大腕们眼红。