中集否认非流通股转B股 机构要业绩不指望对价

　　本报记者 谢飞 深圳报道

　　8月19日下午，深圳蛇口，中集集团(资讯 行情 论坛)(000039.SZ；200039.SZ)的业绩推介会其乐融融，中集集团执行董事兼总裁麦伯良再次拿出了一份漂亮成绩单给众多机构投资者。在这样的氛围下，机构投资者们似乎已经将闹得沸沸扬扬的零对价传闻抛到脑后了。

　　中集：目前没有形成方案

　　8月19日，上海《东方早报》援引消息人士的表述称，中集集团最新的股改方案为，将中远集团持有的16.23%非流通股转成B股，直接实现在B股市场全流通，而现有的A股、B股股东将不享受任何对价。

　　据了解，在8月19日下午的会议上，麦伯良明确地对在场所有机构投资者对此事作了回应：“目前公司没有做这样的方案。”

　　在当日上午，中集集团董秘于玉群也对本报记者表示：“目前，我们没有出过任何股改的方案，也没有上报方案。”对于当日“公司股改不支付对价”的传闻，于的语气镇定得让人吃惊，似乎对于中集集团的各种说法早已习以为常。

　　对于中集集团可能的股改思路，于玉群只表示：“目前还没有形成方案。”

　　其实，中集集团股改的困难，机构都看得很清楚。

　　中集集团的股权结构非常特殊。“中集实际上已经接近全流通。”中集集团除了第一大股东持有的16.23%股份尚未上市流通之外，其余股份全部上市流通，其中流通B股占到总股本的53.73%，流通A股为30.04%。

　　这样大的流通股规模，对于中集集团来说，全流通可能更多的是配合监管层的改革。某基金公司人士认为，中集集团非流通股股东只剩下第一大股东的16.23%，大股东如果为流通再大比例送股，可能第一大股东的地位就不保了，大股东不愿支付对价的原因大家看得很清楚。

　　华生：A转B的口子不能随意开

　　那么，传闻的中集集团A转B是否可以化解中集股改的困境呢？

　　中集集团比较特殊的是，这部分只有16.23%的非流通股目前是由注册在英属维京群岛的中远集装箱工业有限公司(COSCO Container Industries Limit-ed，下称中远集装箱)持有，性质是外资股。

　　外界认为，根据2000年9月1日，中国证监会出台的《关于境内上市外资(B股)公司非上市外资股上市流通问题的通知》的规定，经证监会核准，B股公司外资发起人股，自公司成立之日起三年后，可以在B股市场流通；外资非发起人股可以直接在B股市场流通。

　　中集集团的第二大股东是招商局(资讯 行情 论坛)货柜工业有限公司，持股比例也为16.23%，其所持股份性质原为外资法人股，但经过批准，于2005年3月3日正式在深交所B股市场上市流通，现股份性质为流通B股。

　　有观点认为，从政策上看，中集集团第一大股东转为B股流通上市是完全没有障碍的，由于市场普遍预期B股已经是全流通，不存在对价支付，因此，也就意味着中集集团的A股流通股股东不会在中集全流通中获得额外的对价收益。

　　尽管中集集团强调目前还没有形成股改方案，但很多人普遍认为，不支付对价的可能性很大。

　　“这是一个非常危险的事情，如果含B的A股公司都这样做的话。”燕京华侨大学校长华生在接受本报记者采访时表示。

　　华生说，如果开了这个口子，几乎是所有含B股的A股公司法人股都可以通过各种方式变更为外资股，从而回避支付对价实现全流通。

　　记者查阅中集集团的上市资料发现，中集集团的第一大、第二大股东都是早年“股权性质上市后变更的”，当然，当时变更并不是因为想到若干年后可以不支付对价。

　　华生担心，如果A转B这个通道的闸门打开的话，会给含B股的A股公司的股改带来不好的示范作用。华生认为，中集之类的公司第一大股东股权比例很少，已经是接近全流通的公司，很难支付对价是可以理解的，公众不应要求太高，但也可以支付一点对价给A股流通股股东。

　　也有专业人士表示，若在股改启动之前转B股的都可以逃避支付对价，后面的为何就不可以借道流通呢？并且，为何外资股就可以不支付流通对价呢？

　　同样的事情还发生在招商地产(资讯 行情 论坛)(000024.SZ；200024.SZ)身上。招商地产第二大股东香港全天域投资有限公司外资发起人法人股也在7月申请转为流通B股。

　　机构：要业绩不指望对价

　　中集集团显然不是股权分置改革中寻宝游戏中的宝藏，机构投资者们早就对中集集团支付对价不报多少希望。

　　深圳某基金公司一位投资经理说，对于中集集团股权分置改革，机构早有预期，根本没有指望有什么对价，大家把重点放在中集集团的业绩上。

　　在8月19日下午的会议上，中集集团副总经理吴发沛对在场的机构投资者作了题为《非常中集》的报告，对中集集团上半年的业绩和公司运作情况作了介绍。

　　显然，中集集团对业绩看得比什么都重要，而且没有让看好中集的投资者失望。

　　一直看多中集集团的分析员郑贤琳会后欣喜地表示：“中集目前的业绩印证了我们当时的判断。”

　　2005年上半年，中集集团产业规模、经济效益均实现大幅度增长并再创历史新纪录，实现主营业务收入181.27483亿元人民币，比上年同期增长63.37%；实现净利润20.51015亿元人民币，比上年同期增长119.60%，实现集装箱销售83.12万标准箱，同比增长14.74%，现代道路运输车辆销售25433台，比上年同期增长80.29%。

　　为此，中集集团在8月18日进行了网上业绩说明会，8月19日又和机构投资者座谈，中集集团似乎要以业绩增长来回敬对中集集团展开攻击的人和在今年上半年疯狂抛售中集集团股票的人。今年上半年，由于

人民币升值，股权分置改革预期以及公司裁员等传闻，导致众多机构投资者认为中集业绩见顶，从而大幅减持中集集团股票。

　　从基金的二季度报告看，持有中集集团的基金家数从30余只下降到11只，基金持股占流通A股比例也从36%下降到10%。在基金大比例减持之下，中集集团股价也从最高价16.68元下跌到8.93元，下跌幅度高达46%。

　　一位参与8月19日下午业绩会的基金经理对记者表示：“从目前中集的价位来看，其估值还是比较合理。”

　　不过，他预期下半年中集集团的业绩可能不会有上半年这样好，但认为2006年或2007年可能将回升，“公司毕竟还是一个好公司。”他说。