潍柴动力接盘湘火炬 基本原价购德隆债权

　　潍柴动力10.2亿接盘湘火炬

　　8月8日，湘火炬(资讯 行情 论坛)发布公告称，华融资产管理公司在株洲竞拍德隆及关联企业持有公司的26327.95万股权，潍柴动力(潍坊)投资有限公司(简称潍柴动力)以10.2亿元高价，获得湘火炬28.12%的控股权。另外，万向集团为备选收购方。

　　自去年8月份中国华融资产管理公司全权托管以来，原德隆系“三驾马车”之一的湘火炬A(000549)的重组话题，就一直是业内关注的焦点。潍柴动力控股湘火炬，标志着湘火炬的重组迷雾尘埃落定。

　　华融穿针引线

　　华融全面托管湘火炬以来，一方面积极对湘火炬进行紧急“瘦身”和“抢救”，先后卖掉了位于北京的航天火炬控股权和分散在全国各地的八家机械工具制造企业，出售了位于重庆的以红岩卡车为代表的汽车产业资产。“瘦身”使得湘火炬的产业战线得到大幅收缩的同时，还回笼了一部分资金，来支持湘火炬的主业需求。同时，湘火炬仍然保留了陕西重汽、法士特、株洲火花塞和东风越野车作为公司的四大核心业务资产，华融还通过多种渠道，给湘火炬注入几个亿的资金，继续巩固和加强湘火炬的四大核心业务。

　　另一方面，华融同时在为湘火炬物色新的东家。“华融毕竟是资产管理公司，为湘火炬找到新东家就是华融托管湘火炬后最重要的工作之一。”早在6月份，华融长沙办事处总经理杨克勤(同时也是湘火炬董事长)就向记者透露。

　　市场传言，对湘火炬资产感兴趣的企业超过20家，其中不乏上汽、一汽、二汽、宇通等知名汽车企业，潍柴动力、万向集团这样的发动机企业，以及摩根大通、长城基金等投行机构。“湘火炬是块优质资产，自然会吸引众多投资者。”长城基金跟踪湘火炬项目的杨先生对记者表示。

　　此次潍柴动力的收购总价格为102338万元。其中，对湘火炬原股东持有的28.12%股份报价为62229万元，折合每股报价2.37元，这一价格较湘火炬1.81元的每股净资产，每股溢价0.56元，溢价率达到30.9%。而对于湘火炬A对新疆德隆及其关联方的债权，潍柴动力更是基本以原价收购，显示出对湘火炬A未来发展的巨大信心。

　　湘火炬远离“德隆泥潭”

　　此前，光大证券分析师赵雪佳在一份研究报告中指出，“德隆对湘火炬的伤害被市场高估了！”主业没有受到太大伤害的湘火炬，于今年8月4日发布了一份让各方面都很满意的2005年半年度报告，报告显示，2005年上半年该公司实现净利润2.05亿元，同比增长169.92%。而在第二季度中亦有多家机构对其增持，包括博时主题行业股票证券投资基金、裕阳证券投资基金等。

　　“湘火炬今年上半年的优异表现，加上现在潍柴动力入主控股，表明湘火炬正在远离‘德隆泥潭’。”长城基金的杨先生分析指出。

　　潍柴动力再添新“动力”

　　潍柴动力(潍坊)投资有限公司是潍柴动力股份有限公司下属子公司，而潍柴动力股份有限公司是国家内燃机研发、制造、销售重点骨干企业。其产品广泛应用于重型汽车、大客车、工程机械、船舶、发电等大功率动力配套市场。就收购湘火炬股权事宜，记者致电潍柴动力股份有限公司。其证券部一位工作人员表示，对具体的细节不是很清楚，但是潍柴动力应该是代表母公司，来竞标湘火炬的股份的。

　　湘火炬旗下的陕西法士特齿轮、陕西重汽的主营业务分别为重型载货汽车变速箱、重型载货汽车整车制造，在中国重汽(资讯 行情 论坛)市场处于领先地位，而潍柴动力主营业务为重型载货汽车的发动机。“潍柴动力控股湘火炬，将实现强强联合的局面，进一步增强湘火炬在重型汽车领域的竞争优势。”长城基金的杨先生告诉记者。

　　除了整合产业链带来行业竞争力的提升这一最主要的原因外，潍柴动力控股湘火炬，还将直接获得一块含金量相当高的优质资产。资料显示，陕西法士特齿轮、陕西重汽目前的运营情况良好，盈利能力强劲。2004年法士特利润总额8.45亿元，陕西重汽利润总额1.5亿元，分别为湘火炬贡献净利润约3.69亿元、5100万元。今年上半年湘火炬净利润大幅增长，也与陕西重汽、法士特的贡献密不可分。

　　本报记者 田申