长江电力股改方案高票过关

　　长江电力(资讯 行情 论坛)股权分置改革方案立足长远、谋求共赢、体现创新、着眼发展。长江电力目前沪深两市流通市值排名第一；长江电力实现了股改与提升公司价值的有机结合，具有示范意义；长江电力在股改公司中承诺分红比例最高；长江电力在股权分置改革中第一家引入股本权证，权证方案首家获得股东大会通过，将率先开展股本权证的探索。

　　8月5日下午，长江电力(600900)的临时股东大会在北京召开，现场股东大会召开时间 14点30分至15点30分，网络投票时间为8月1日至8月5日。投票统计结果表明，长江电力股权分置改革方案以高票通过。

　　方案核心——提升价值 实现共赢

　　长电股改方案的基本思路是采取非流通股东向流通股东支付即期对价与促进上市公司长远发展相结合的综合措施，维护流通股股东权益，提高上市公司价值，实现全体股东共赢。即期有对价措施，中期有发展安排，长期有战略考虑。

　　长电股改方案呈现出三个特点：一是着眼于从公司实际出发解决对价支付，二是着眼于提高上市公司价值增加股东回报水平，三是着眼于长远发展从根本上保护投资者利益。方案核心在于通过提升价值来实现全体股东的共赢。

　　用心沟通——真诚互动 谋求共识

　　公司非流通股持股比例约70%，机构投资者持股比例占流通股总数的70%。其流通股规模较大，流通股股东人数达15万人之多。在本次股改后，发起人持股比例将下降至约67%。

　　长江电力受到市场关注度较高，股东人数较多，决定了投资者沟通、交流工作十分重要。

　　在近60天的股改过程中，长江电力采取多种形式在北京、上海、深圳等地，组织了四轮大规模的与投资者沟通、交流活动。在此期间，长江电力与基金、战略投资者、保险公司、QFII、社保基金等161家机构始终保持紧密联系。长江电力先后组织了共140场投资者沟通会。

　　在与机构投资者进行沟通的同时，长江电力也将中小股东的工作放在了相当重要的位置。长江电力通过“走进营业部”恳谈会、IPTV会议等形式，与分布于全国各地的255家营业部的投资者进行了交流。除此之外，公司还开展2次连续7天的网上持续交流会，收到并回复董秘信箱邮件51封、传真22封，真正做到了“有件必复，有问必答”。在6月28日至7月19日期间所进行的网上调查显示，点击人数达5923人，收到投资者留言700余条。而为股改特设的投资者热线电话，共接电话687人次。

　　据统计，长江电力主动联系沟通的投资者的持股量达17.56亿股，占长江电力流通股本的74.49%。

　　市场反映——机构追捧 股价上扬

　　长江电力在复牌后的股东结构变化也表现出了投资者对方案内在价值的认同。

　　6月17日，长江电力股东户数为165093，户均持股为1.41万股。而到了7月21日，股东户数下降到151852，户均持股上升到1.53万股。这一变化显示了持股集中度的提高，其中增持的主要是机构投资者。

　　在增持的投资者中较引人关注的是保险公司和QFII：截止7月21日，保险公司的持股数量从6月17日的3229万股上升到5051万股；QFII的持股数量则从6月17日的7371万股上升到10389万股。

　　据业内人士分析，减持长江电力股份的投资者，主要是对长电股改方案理解不深或被不正确言论误导的中小投资者，而包括基金和QFII等的机构投资者则大量增持长江电力。这一变化使长江电力股东的持股数量进一步集中。

　　在长电股改期间，长江电力股票价格上的变化，也能说明市场和投资者对长电方案的高度认同。公司股票复牌后累计涨幅为6.98%，而同期大盘累计跌幅为6.08%，公司股票走势稳健且明显强于大盘，市场行动表明了对长江电力股改方案的认可。

　　经营业绩——稳步提升 前景可期

　　长江电力自上市以来，一直注重诚信经营，注重持续发展，注重股东回报，注重与广大投资者的交流与沟通。公司始终将持续发展当作第一要务，实现规模与效益的同步增长。公司自上市以来，总装机容量从271.5万kW增长至 691.5万kW；净利润水平从2003年14.38亿元增长至2004年的30.39亿元；每股收益从2003年的0.183元增长至2004年的0.387元。今年上半年，公司生产经营情况良好，葛洲坝(资讯 行情 论坛)电站完成发电量约68.21亿千瓦时，三峡电站完成发电量约204.14亿千瓦时，公司所属总发电量约165.51亿千瓦时，较上年同期增长1.13%。上半年公司主营业务收入、利润均高于上年同期水平，预计2005年每股收益计划指标可以超额完成。本次股改进一步将分红比例提高至当年实现利润的65%。通过这些安排，将使投资者获得更高的回报。

　　长江电力认为，股权分置问题解决后，全体股东的利益基础更为一致，公司治理将进一步完善，投资价值将进一步提高。

　　三峡总公司也明确表示愿与所有股东一道，一如继往支持长江电力的持续发展，努力为股东提供稳定增长的回报。

　　长江电力现场临时股东大会，吸引了国内外大量的新闻记者。在临时股东大会和紧随其后的媒体见面会上，股东和记者提问踊跃。大家共同关心的话题不是对价，而是长江电力今后如何加速发展，为股东带来更大的回报。

　　回顾整个股改历程，长电方面作了一个生动的总结：“方案是核心、沟通是关键”。长江电力方案高票通过，是方案合理、沟通充分、市场认同、公司价值四个方面的综合结果。