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本报记者 匡志勇 发自深圳
昨日，万科B(资讯 行情 论坛)(200002.SZ)大涨8.04%，万科B股股价比万科A(资讯 行情 论坛)(000002.SZ)高出近30%。有研究员认为，万科A股与B股股价出现如此巨大的“倒差”，体现出境外投资者与内地机构对万科估值的巨大差异，同时也可能是热钱涌入的结果。
昨日，万科B股以4.50港元开盘，收盘价高达4.84港元，全天上涨8.04%。而万科A收盘价全天只上涨3.41%，以3.94元收盘。如果以1港元兑1.04元人民币的汇率计算，B股股价要高出A股27.75%。据巨田证券研究员匡欣介绍，万科B股超出A股股价从今年3月14日开始，此后，万科B股股价一直在A股之上。
2001年5月份，曾先后出现过济南轻骑(600698.SH)、海南航空(600221.SH)的B股股价超过A股的现象，当时B股炒作气氛曾达到顶点。此后，2002年元月曾经再次出现过一波B股接近A股股价的迹象。今年3月份时，万科B首次超出A股时曾引起惊呼，但在最近B股先陷入低谷再开始反弹之后，昨日万科B与万科A“倒差”价再次创下新高。
世纪证券研究报告显示，去年第三季度以来，在万科公布的前十大流通股东中，持有B股的前四大流通股东均为境外较大的投资机构，这表明境外机构投资者正在积极挖掘B股市场中的投资机会，这一点从深圳B指近期对A股指数的先行作用上可见一斑。
匡欣同时透露，万科B股与A股如此高的“倒差”，也有可能是境外热钱涌入B股市场的结果。但他同时认为，万科股价“倒差”最根本的原因还是内地投资者与境外投资者对于万科和房产行业的估价出现了明显差距。例如，境外投资者对万科的估值在15倍市盈率左右，而内地以基金为主的机构投资者目前看淡房产业，只给出10倍~12倍左右市盈率的报价。
匡欣认为，深市B股市场存在一个强势B股群落，例如万科B、深赤湾B(200022.SZ)、中集B(200039.SZ)等。从2003年元月以来，深赤湾B已经上涨了4倍，万科B也上涨了3.6倍。
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