三精制药母子公司整体合并 主业转型完成

　　□本报记者 刘玉萍

　　伴随着7月28日，三精制药(资讯 行情 论坛)(600829)收购哈药集团(资讯 行情 论坛)三精制药有限公司(以下简称“三精有限”)36%股权议案获得股东大会审议通过。至此，三精制药拥有三精有限的股权由原来的64%升至到100%。随后，三精有限因成为单一股东的有限责任公司将被注销法人资格，与三精制药实现母子公司整体合并。此举标志着三精制药已全 部完成主营业务由水泥向制药的转型，同时也给自2003年7月哈药集团收购哈建材集团以来，原天鹅股份(资讯 行情 论坛)“变身”为三精制药的漫长重组过程画上了句号。

　　集团公司“布棋”的一个重子

　　三精制药和哈药集团(600664)同为哈药集团有限公司(以下简称“哈药有限”)旗下的上市公司。哈药有限为哈药集团的控股股东，持有哈药集团34.76%的股权，为哈药集团实际控制人；哈药集团又为三精制药的第一大股东，拥有其46.07%的股权。

　　纵览哈药有限的历史和现状，其内部的资产整合虽然在哈药集团上市股改时进行了一部分，但仍未起到较好的整合效果。在哈药集团内的各全资子公司和控股子公司之间一直相对比较独立，产品之间亦有交叉，这说明哈药有限和哈药集团的内在价值一直未能得到充分的挖掘和发挥。即使是哈药集团内，各部分资产之间只是合并在一个股份公司内，并未取得融合效应，因此哈药有限一直酝酿较大的重组整合。尤其是南方证券违规持有哈药集团的流通股份，使得哈药集团基本丧失了在证券市场的融资功能，重组整合就变得迫在眉睫了。

　　对此，哈药有限双管齐下。一方面通过重组天鹅股份使三精制药借壳上市，打开国内融资的另一条通道；另一方面，通过增资引进国际投资者，获得资产重组和行业重组所需的巨额资金，然后再通过提升公司价值，重新包装整体在海外上市，达到国际投资资本退出的目标。据披露，目前哈药有限已变更为中外合资企业，新公司注册资本为37亿元人民币，其中哈尔滨国资委占45%，黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司占10%，中信资本冰岛投资有限公司占22.5%，华平冰岛占22.5%。

　　此次，三精制药将哈药集团持有三精有限的36%股权揽入囊中，完成了主营业务向制药企业的整体转型。对此，该公司有关人士表示：本次收购完成后，其享有对三精有限的全部权益。根据2004年度的数据并剔除已出售的哈水泥财产的影响模拟计算，三精制药合并后的净利润将比合并前增长56.25%。这样，既简化了目前三精制药、哈药集团和三精有限之间复杂的持股关系，又有利于保持三精制药产业链的完整性，大大增强了公司未来盈利能力，为未来三精制药对投资及整体资产运作铺平了道路。

　　尽显医药主营优势

　　从会计年度的角度讲，2005年是三精制药以医药类公司名义独立运作的第一年。继2004年年报交出不错的答卷后，三精制药2005年第一季度报告也令投资者欢喜：主营业务收入47990.17万元，同比增长572.54%；净利润2103.73万元，同比增长404.26%。该公司还预计，上半年净利润额将同比增长400%以上。这充分显示了2004年10月正式以医药资产取代原天鹅股份建材水泥资产之后，三精制药医药优质资产及其强大盈利能力的绩优本色。

　　2005年度，三精制药给自己制订的主营业务收入计划为15亿元。据对一季度主营业务收入实现值分析，三精制药已完成年计划指标的32%，大大超过了季度预期值。由此预计，三精制药全年顺利完成或超额完成预定计划，应该“轻而易举”。

　　据市场人士分析，未来三精制药将不断有更多诸如具有国际和国内市场潜力新药品种的问世，与国际著名医药公司的战略合作，并购吸纳优质资产等可以想象的积极因素加入进来，从而促进三精制药业绩持续高成长，股份实现全流通以后的总市值将不断扩大。

　　三精制药前一交易日收盘价6.02元，跌0.82%。