沈阳机床：政策扶植行业龙头

　　(中证资讯 王曦)

　　沈阳机床(资讯 行情 论坛)(000410)2005年半年报显示，公司实现主营业务收入20.4亿元，同比增长37.9％；实现主营业务利润3.9亿元，同比增长31％；实现净利润4207.4万元，同比增长174.9％。公司主导产品——各类机床和加工中心呈现了产销两旺的势头，特别是实行债务重组、减免利息后使公司的净利润实现了大幅增长，报告期内公司实现每股收 益0.12元，同比增长200％；扣除非经常性损益的净利润为4267.6万元，比上年增长216.05％。公司预计，2005年三季度沈阳机床净利润增长幅度在100％——200％之间。沈阳机床业绩高速增长主要是由于近年来公司利用世界银行贷款实行更新改造，使公司竞争能力增强，产品产销两旺；另一方面公司受到了政策扶植，特别是中央提出振兴东北老工业基地之后，各项优惠政策先后在沈阳机床兑现。报告期内，公司与国家开发银行及公司控股股东沈阳工业国有资产经营有限公司签署了《减免表外欠息协议》，公司在以现金偿还了国家开发银行13750万元本金之后，国家开发银行减免了沈阳机床截至2005年4月25日表外欠息13091.4万元，并将剩余31050万元贷款本金展期三年，从而使公司的财务结构发生了改变。

　　作为沈阳装备制造业的龙头企业，沈阳机床的发展也得到了辽宁省及沈阳市政府的高度重视。根据沈阳市工业企业整体发展规划，沈阳市将对沈阳机床及其关联企业——沈阳机床集团部分厂区实行整体搬迁改造，报告期内沈阳机床与沈阳机床集团签署了《机器设备转让协议》、《国有土地使用权转让协议》和《搬迁补偿协议》。根据《搬迁补偿协议》，沈阳机床将从沈阳机床集团获得补偿金9894.07万元，土地使用权和动力设备变现15297.9万元，两项合计25192万元。虽然上述交易尚未完成，报告期内对公司经营成果与财务状况未发生影响，但公司预计年底前将完成上述交易。搬迁改造不仅使沈阳机床获得了用于更新设备，改造数控机床生产线的资金，帮助沈阳机床实现加工资源和装配资源的有效整合，从而确定企业以数控装配、普车装配和大件加工等几个关键结点为核心的产业链条。这项措施更有助于沈阳机床利用部分土地在沈阳市市区一环线以内，地价升值的优势，通过政府回购等手段彻底解决关联方欠款问题，以及由于关联方欠款等原因造成的公司资产负债率过高的问题。整体搬迁改造实施后，沈阳机床的资产结构将发生彻底改变。

　　资料显示，沈阳机床的销售收入、工业总产值、数控机床产销量等指标均居国内同行首位；沈阳机床在世界机床行业的排名是第15位。另据当地媒体报道，沈阳机床的关联企业沈阳机床集团继成功收购云南机床集团之后，正在加紧收购国内其它优势机床生产企业。持有沈阳机床18544.5万股，占公司总股本54.42％的沈阳工业国有资产经营有限公司同样是沈阳机床集团的大股东。沈阳工业国有资产经营有限公司在上市公司中拥有绝对控股的地位，因此若解决沈阳机床股权分置问题，则具有明显的对价优势。待解决完沈阳机床的股权分置问题之后，体现国有资本意志的沈阳工业国有资产经营有限公司以沈阳机床为旗舰整合国内机床行业应该在合理的预期之中。