清华同方高管自省：方案不灵活沟通有问题

　　本报记者 侯继勇

　　北京报道

　　“在整个股权分置改革的过程中，同方大股东、管理层有与投资者沟通不到的地方，这成为同方股权分置改革失利的重要原因之一。当然，改革失利最重要的原因还在于很多投 资者的非理性选择。”6月13日，在清华同方(资讯 行情 论坛)(600100 SH)股权分置改革功败垂成三天之后，公司董秘孙岷再次接受本报记者采访时表示。

　　虽然事情已经过去三天，但孙岷至今谈起来语气仍很沉重。

　　沟通是个问题

　　“沟通存在问题，方案也不够灵活。如果解决好了这两个问题，让投资者认识到理性投票的重要性，此次投票可能被通过。毕竟，有超过60%的社会公众股东认同此方案，再增加4.16%的流通股赞成股就能通过。”孙岷说。

　　孙岷向记者指出，现场沟通没有问题，到现场的股民尽管提了许多意见，有许多想法，甚至与公司大股东和管理层有许多争议，但结果有接近94%的现场流通股东投了赞成票。通过争论之后，股东们的认识趋向理性，最终还是认同公司的改革方案。

　　但网上投票有许多非理性的因素存在，最初几天网上投票的反对率超过90%。这里有公司的责任，没有与这部分股东沟通到位，孙岷认为，正是网上的非理性投票影响了方案表决结果。

　　“一些投资者认为清华同方太牛了，只拿了一个方案(即10送10的方案)，一点不给公众投资者商量的余地；还有股东质疑清华同方公积金转增股本的作法，为什么不是送股？他们担心公积金转增后，清华同方将无法保证下一年度的经营业绩。”孙岷道出了投资者的情绪所在。

　　事实上，近年来，在前期业绩大幅度增长和股本连续扩张之后，清华同方经营业绩一直处在一个平稳的状态，增长幅度并不明显。如果股改方案通过之后，股本再度扩张，每股收益势必又将被稀释。

　　孙岷总结认为，社会公众股的表决过程大致分为三个阶段。第一阶段，公众股东认为，应该送更多的股份才能弥补他们股市上受到的损失；第二阶段是担心经过公积金转增之后，公司的业绩难以维系；第三个阶段开始担心，大股东送股之后，是否会加快减持？

　　“在不同的阶段，有不同的人讲不同的话。清华同方由不同的股东组成，面对股权分置改革这一历史性事件，他们一时也难以判断什么样的方案才能保证他们的利益。”孙岷说道。

　　而同方做方案时，得兼顾各方面的利益。“过分稀释大股东股权，这不现实；投资者有在40元、50元的高价位进入的，希望通过此次股权分置给予补偿，这也不现实。”孙岷说道。

　　此前，清华同方董事长荣泳霖也指出，按照公司的方案，清华同方大股东持股比例将由50%多降到30%左右，大股东付出的代价超过5亿元，这5亿元是国有资产，因此大股东做出了必要的让步。

　　荣泳霖认为，正因为清华同方是国有资产，改革方案得报批各个主管部门，三一重工(资讯 行情 论坛)则是投资者自己说了算；三一重工有许多机构投资者，股权比较集中，清华同方有10多万投资者，均为散户，这样的股权结构使得流通股东统一意见比较难。

　　改革将会重来

　　据记者了解，清华同方的股权分置改革，将可能卷土再来。

　　投票结束后，清华同方总裁陆致成曾经表示，股权分置改革是大势所趋，是中国资本市场走向成熟的一个标志。作为首批试点企业，尽管失利，但清华同方将顺应大势，继续沿大势往前走。清华同方会坚持股权分置改革。

　　“什么时候推出新方案，还是对已有的方案重新进行投票表决？没有时间表。投票表决刚刚被否决就推出新方案不符合常理。但清华同方肯定会继续进行改革。”孙岷对记者说道。

　　孙岷记者认为，随着更多的公司进行股权分置改革，股市中平均每股净资产被稀释，平均每股收益下降，股市价值重心向下移动，清华同方的股票将会受到影响，因而损害投资者的利益。

　　但对于清华同方二次改革何时开始，孙岷表示还得等时机成熟后才能推出新方案。

　　“新方案出来后，我们将建立更多的途径与投资者进行沟通。同时处理问题的方法将会更加技术，比如推出多个方案供投资者选择，防止第一个方案推出时可能碰到的误解。”他说。

　　孙岷透露，清华同方有关高层正在为新方案的出台广泛听取投资者的意见。

　　“要满足各个利益方的要求，当然很难，但新方案会更好的兼顾更多股东与股民的利益，更好的处理各种利益关系”，孙岷表示清华同方将矢志进行股权分置改革。

　　失之东隅，收之桑榆。孙岷认为，尽管此次改革方案被否定，但通过此次股东大会，清华同方加强了与投资者的沟通，了解到矛盾所在；而对投资者来说，通过沟通，也更清楚地理解了股市的现状，他们再次进行投票是将变得更加理性，不再用感情投票。

　　与业绩无碍

　　“方案被否决不会对业绩产生影响。”荣泳霖对记者表示道。

　　陆致成总裁认为，2000年之后，清华同方的净利润有一定幅度的下跌，但从另外一个方面看，清华同方的产业实力已经不一样了。清华同方三年前的主营业务是PC，现在却涵盖了包括PC、消费类数码、能源与环境、数字电视、软件与行业应用系统等多个产业。

　　“经过三年来的调整，避免了在PC一条道上走到黑。而PC行业已经从1990年代的高利润行业转变成现在的薄利行业。”陆致成认为三年低速发展是清华“第二次腾飞的起点”。

　　业内人士分析指出，目前，清华同方主营业务PC也出现了新的迹象，包括建立了无锡产业基地，加强了对上下游产业链的掌控等。更重要的，PC产业向3C融合转型是业界共识，清华同方作为拥有数字电视标准专利，以及PC、数字电视等终端产品的厂商，布局较为完善。

　　而陆致成也认为，清华同方最有能力抓住下一波产业升级的机会，“甚至比收购了IBM的联想还有机会”。

　　证监会此前曾表示，在以后的再融资中，将优先考虑解决了股权分置的公司，清华同方的产业发展和再融资可能会受到此次改革失利的影响，成为业界关注的重点。

　　“表面上看是这样，股权分置改革之后更好圈钱。但清华同方认为，股权分置改革的目的不是为了圈钱，而是为了让大股东与小股东的利益保持一致。”孙岷说道。