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本报记者 胡怡林 上海报道
过去10年备受考验的中国航空业正在迎来好天气：凭借强劲复苏的市场需求，在过去6年中有4年亏损的中国三大航空公司去年实现了54亿元利润，这几乎是此前10年的利润总和。随之而来投资者们看到的是近百亿美金的购机合同——从空中客车A380到波音公司的“梦幻机型787”。
在上述雄心勃勃的机队扩充计划中，其中一家航空公司的举动值得关注。在刚刚签署的中国民航采购历史上一次性订购量金额最高的协议(目录总价格72亿美元)中，东方航空公司一次性订购了其中的15架波音787，为六家航空公司之最。
积极布局金融业
在布局机队扩张的同时，东航正在试图让这些“梦幻飞机”飞向另一个陌生的领域——变幻莫测的金融领域。东航集团的一位高层人士近日表示，即将在香港收购一家证券公司，并已经选定对象，目前正在等待监管部门下发相关的批复函。而在此前，该公司已经拥有了一家期货经纪公司，而其投资的保险公司也在最近开张。
而本报记者从东航金戎(新浪编者注：此处疑为“金融”)控股公司内部独家获悉，金戎控股此次收购的并非香港券商，而是原西北航空公司麾下的西航假期有限公司，而东航金戎控股公司计划在香港购买经纪牌照，以将这家位于香港的旅游公司重新改制成证券公司。一些分析人士认为，在国内买牌照成立证券公司的操作难度普遍非常大，更何况东航主业并非金融，东航此举更多是出于避开政策难点的考虑。
原西北航空公司是中国民航总局直属的六大骨干航空公司，经营效益一直不佳，除旅游旺季赢利外，基本年年亏损，到2002年10月被东方航空公司兼并重组时，公司债务达40多亿元。而其中30多亿转由东航航空集团公司负责消化。直至去年4月，东航0670-HK仍发表公告称对西北航空公司的收购尚未完成。
据知情人士透露，东航金戎控股公司的两位特派人员自2003年便奔赴香港专门负责收购事宜。根据东航金戎控股公司的计划，新成立的公司名称将为中国东方金融控股有限公司，注册资本金2000万元。但至于收购价格及西航假日目前的资产状况，上述消息人士并不愿意过早公布。
目前收购西航假期的工作已经获得中国商务部的批准，至于营业范围的变更、名称的批准，则更需假以时日等待国家有关监管部门的同意。
目前东航金戎控股麾下拥有东航期货经纪有限责任公司、与国泰人寿合资的保险公司以及汇添富基金管理公司，一旦此次对西航假日有限公司的收购改制全面完成，东航金戎控股公司将基本完成东航集团对金戎板块的重组布局。(具体组织构架参见右表)
东航金戎控股有限责任公司原由中国东方航空集团和东航集团财务有限责任公司共同投资组建，注册资本金为人民币3亿元。2004年东航股份将拥有的东航集团财务公司25%的股权置换成东航金戎控股有限公司40%的股权，从而使东航金戎控股的直接股东由原来的东航集团财务公司和集团公司变成了东航股份和集团公司。
业务扩张的财务支撑
金融领域的投资目的到底为何，目前还很难判断，但为了应付未来东航航空业务的扩张，财务的支持非常重要。东航将为上述这些购机合同支付多少美金目前还不得而知，但从今年即将陆续交付的5架空中客车A330-200飞机的相关贷款支出中可以看出其金额之巨大，为了支付上述5架飞机价款，东航正在积极争取银行的支持，该集团希望能够通过银行贷款2.25亿美金、18-62亿人民币。本报记者获悉，东航已经邀请了多家银行在上个月底提交了无抵押贷款安排建议书。
来自东航股份2004年度董事会第二次例会关于置换东航集团财务公司与东航金戎控股有限责任公司股权的议案指出了集团对金融板块的思路。议案中表示，集团公司内部的金融产业相互联合重组，成立金融板块的龙头企业，可以把各自为政的企业集中起来，建立一定的资产纽带，形成统一的东方航空金融产品品牌，从而有效地提高东航金融服务的总体水平。
东航股份提供的数据显示，2003年金戎控股的投资收益率是6%，当年实现利润1793万元，截至2003年年底，企业的净资产为3.1254亿元人民币。而其投资回收期为八年，年平均投资利润率超过10%。
不过也有分析人士指出，主业为航空的东方航空涉足金融优势并不明显，风险仍然比较大，能真正为资金需求量极大的航空公司贡献实质性的收益仍需时日。而该人士同时指出，大型国有企业如东航、中粮纷纷开始试图成立金融控股公司，与国资委力图中央企业专业化的意图也并不一致。
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