伊利事件考验新上市规则

　　□ 本报记者 阎 岳

　　“伊利股份(资讯 行情 论坛)事件其实是对新《上市规则》的考验。从现在的发展趋势来看，交易所对该事件的反应还是非常及时的，在20日发现问题后，果断采取停牌的措施，在一定程度上保护了投资者的权益。但是，伊利股份已经涉嫌严重违反了交易所的信息披露原则，下一步就是看交易所如何处罚伊利股份了。”一位熟谙上市规则的投资专家对记 者谈了他对伊利股份事件的看法。

　　据查，新近修订完成的《上海证券交易所股票上市规则(2004年修订)》已于2004年12月10日起实施。

　　这位专家告诉记者，在《规则》中对上市公司信息披露有这样的要求，“上市公司应当及时、公平地披露所有对本公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息，并将公告和相关备查文件在第一时间报送本所。”但伊利股份显然并没有在“第一时间”报送上证所。

　　伊利股份高管被拘的经过是这样的：17日下午3时，内蒙古自治区检察院执法人员召集伊利集团的高层管理人员，检察院简单说明来意，“一些高管涉及严重的经济问题，相关人员集中时间、集中地点把问题说清楚”，随后点名，从伊利集团带走了包括董事长郑俊怀、董秘兼财务负责人张显著和证券代表李永平以及党委副书记杨贵等多名高管人员。这个事情的发生只用了很短的时间。

　　从时间上分析，17日是周五，执法人员选择在收市后对伊利股份高管进行拘传，目的很清楚，就是不希望股价受此事件的波动。而伊利股份方面是完全有时间向交易所提出停牌申请的。但伊利股份并没有做这件事。

　　“董事长或经理无法履行职责或因涉嫌违法违纪被有权机关调查。上市公司应当及时向交易所报告并披露。该条款很清晰的写在新的《上市规则》中，但伊利股份却视而不见”。这位专家感慨到。

　　在停牌两天后，伊利股份22日才发布公告称，公司5名高管已经被刑事拘留。

　　“从这个事件的发展过程来看，伊利股份信息披露显得迟缓了一些，明显违反了交易所规定的信息披露原则。从新的《上市规则》来看，交易所将会对违规上市公司视情节轻重给予惩戒，包括在上市公司范围内通报批评和公开谴责。不知道伊利股份会受到什么样的处罚。但有一点可以肯定，就是新《上市规则》的一线监管权利得到了加强。从交易所20日果断对伊利股份实施停牌就可以看出来”。这位专家表示。

　　新《上市规则》中关于停牌有这样的条款：“公共传媒中出现上市公司尚未披露的重大信息，可能或者已经对公司股票及其衍生品种的交易价格产生较大影响的，公司股票及其衍生品种应当停牌，直至公司披露相关公告的当日上午十点三十分复牌”。

　　这位专家认为，这样的条款设计，是保护投资者合法权益的具体体现，是非常值得肯定的。事实上，紧急停牌措施的采取，最大程度的保护了投资者的利益。比如某些市场人士预测伊利股份复牌后会出现大幅下挫，但实际情况并非如此，其股价从复牌后的跌停位置收至翻红。之所以出现这种状况，与停牌期间公共媒体的报道使伊利股份事件逐渐清晰有很大关系，再加上公司22日的公告，投资者就逐渐趋于理智了。