|
本周，上海汽车的一则公告引起了市场的关注。因实施改制重组，上汽集团拟以其持有的与汽车主业有关的资产出资设立上海汽车(资讯 行情 论坛)集团股份有限公司。上汽集团此次的出资中包括了上海汽车的国有股22.93亿股。市场人士发问，这是否意味着上汽集团整体上市的序幕就此拉开了呢？
早在今年4月份，市场上便传出了上汽集团正酝酿整体上市的声音。4月19日，在上
海汽车召开的2003年度股东大会上，上海汽车工业集团总裁胡茂元就曾表示上汽集团正在对集团整体改制上市进行初步考虑。胡茂元称，整体上市是集团改制方案之一，而集团上市共有三种方案：一是股权多元化，然后上市；二是集团直接上市；三是上市过程中处理与原A股公司的关系。业内人士分析，表面上看集团公司设计了三种改制方案，但都是围绕着一个主题来设计的，那就是股份制改造，最终实现融资上市。
那么，海外上市的前景究竟如何？一些资深人士认为，从已在海外上市的汽车企业来看，资产质量较好的骏威汽车(行情 论坛)的市盈率不过9倍，因此上汽集团如果在海外发行，其发行市盈率最多在6倍左右，但如果上汽集团在国内上市，其发行市盈率则有望达到10倍。考虑到上汽集团的产品市场主要立足于国内，公司海外上市还有一个能否得到国际投资者的充分认同问题。因此，鉴于目前汽车行业，特别是轿车行业景气度大幅度下滑趋势的影响，上汽集团此前基本确定的海外上市目标已经有所动摇。
此背景下，选择A股整体上市，无论对于集团自身，还是对于上市公司上海汽车的投资者，都是相当理想的选择。不过，选择A股整体上市也并非易事。市场人士认为，上汽的胜算并不高。虽然相当一批机构投资者都希望上汽集团利用上海汽车的平台实现整体上市，但问题的关键在于，上汽集团的巨额资产何时才能够注入A股上市公司。另外，上汽集团整体上市，对于A股市场而言，肯定又是一艘“超级航母”。但目前有望在A股上市的“超级航母”还有很多，几大商业银行以及宝钢等公司都在排队等待。但上汽集团与其他几家等待发行的“超级航母”相比，并不具备更多优势。虽然汽车行业属于国家支柱产业，但无论从技术还是品牌角度考虑，国内汽车企业若想获得有关部门的特别青睐尚存在一定障碍。
不过有迹象表明，上汽集团目前仍打算在A股上市。当然，关键是能否挤入A股发行的绿色通道。该集团有关人士表示，如果能够获得A股“绿色通道”，上市时间能够获得保证，上汽集团将选择在A股上市，而一旦A股上市遥遥无期，海外上市则是必然选择。大山
| 
