报告作者：张明芳、吴斌、徐列海撰写日期：2009-08-19

　　我们判断：本次针对基层医疗机构的基本药物覆盖常见病和多发病用药。适用于其它医疗机构的第二部分基本药物目录将覆盖肿瘤等重大疾病，预计也将较快出台。我们认为：区域性商业龙头、独家品种独家剂型和品牌普药3类药企面临投资机会。进入此次基本药物目录的大赢家有：康美药业(已有国家标准的中药饮片)、云南白药(白药胶囊、膏、酊和气雾剂以及一些普药)、天士力(核心产品复方丹参滴丸)、三九医药(三九胃泰颗粒、正天丸、参脉注射液)、千金药业(千金片及胶囊)、中新药业(速效救心丸、9月扩产后的产能将投产)、金陵药业(脉络宁注射液)、中恒集团(血栓通注射液及独家血栓通冻干粉针)、人福科技(子公司宜昌人福的独家品种“芬太尼注射液”)。华北制药、一致药业(子公司致君制药)、浙江医药的抗生素、天药股份的皮质激素和同仁堂(乌鸡白凤丸和六味地黄丸)进入了基本药物目录，作为品牌普药也将在各省招标中显著受益。一致药业、国药股份、上海医药将在区域集中配送中获得更大市场份额。

　　提高报销比例和扩大使用人群是进入基本药物目录的两大受益点。我们分析，此次基本药物目录有两大亮点：1、有7个优质中药注射剂纳入，可见国家政策对中药注射剂绝不是简单否定和封杀，而是予以肯定和扶持，符合我们一直以来的行业研究观点。2、我们比较研究发现：2004版医保目录中，有32个医保乙类的西药和21个中药纳入了基本药物目录，可见基本药物遴选并不是以价格为第一考量指标。我们看好这些医保乙类品种进入基层医疗基本药物目录之后、提高报销比例和扩大使用人群的增长机遇。

　　降价幅度以及能否单独定价是当前进入基本药物目录之后面临的不确定性。国家发改委制定基本药物全国零售指导价，将按药品通用名制定公布。保持生产企业合理盈利，压缩不合理营销费用。由各省组织招标形成统一采购价格、配送费用及药品加成确定本地区的具体零售价。确保产品质量和配送服务水平，探索进一步降低基本药物价格的采购方式，并探索设定基本药物标底价格，避免企业恶性竞争。