报告作者:贺平鸽、丁丹、陈栋撰写日期:2009-08-19
国务院深化医药卫生体制改革领导小组办公室于8月18日启动和部署国家基本药物制度工作,同时发布《关于建立国家基本药物制度的实施意见》、《国家基本药物目录管理办法(暂行)》和《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》(2009版)三项文件,这标志着我国建立国家基本药物制度工作正式实施。
我们的观点:从基本药物目录制度的内容我们可以看到政府对基层医疗卫生事业的明确支持,但落实到具体公司的盈利影响暂时较小且全面建立需要一个较长过程,对于绝大多数竞争性品种而言,“价vs量”博弈才刚开始。但基本药物目录是业界期盼已久的重大政策,公布之后相应的配套政策也将陆续发布,上半年许多企业在经营上有观望情绪,此次公布后,将扫除企业疑虑,积极应对。
行业本身运行轨道仍是:09年增速放缓在预期中,未来5年仍是整个医改大背景下的黄金发展年。目前我们重点关注的医药股10PE平均25倍,多个业绩增长相对明确的品种10PE18~22X。建议积极增持独家品种进入此次目录的公司:天士力、云南白药、中恒集团、金陵药业、千金药业、人福科技、三九医药;并增持区域商业龙头公司一致药业、国药股份;增持估值优势已较为显著的恒瑞医药、双鹭药业。