报告作者：郑东、秦波撰写日期：2009-07-07

　　行业整体盈利趋势明显好转是钢铁板块上涨的主要动因。

　　中钢协统计的5月72家大中型会员企业实现盈利12.62亿元，而4月净亏损18.7亿元。但从6月份来看，钢铁价格较5月份上涨183元/吨，而全国铁精粉平均价格较5月份只上涨了28元/吨，二级冶金焦上涨了145元/吨，合吨钢成本上涨了100元/吨。也就是说钢铁价格上涨覆盖了成本上涨，6月份钢铁行业盈利进一步好转，按照重点大中型钢铁企业6月产钢量3400万吨计算，则72家企业实现的盈利将在40亿左右。而从整体行业的原料成本来看，从6月份开始，钢铁行业已经基本从高价原料矿石的困境中走出来了，目前的矿石价格已从先期的1500元/吨下降到现在的650元/吨左右，原料成本下降了约60%。也就是说，钢铁行业从6月份开始已经真正达到轻装上阵，随着钢铁价格的上涨，钢铁企业盈利将会显著好转。截至到6月30日，铁矿石长协价格的谈判已基本结束，虽然中方不接受目前的价格，但基本33%的价格已既成事实，从而使行业的原料成本基本得到确定，中国企业被迫接受的可能性较大。其中，长材较高、自有矿石比例较高的企业盈利更好，特别是长材比列较大的公司，盈利弹性显著，从我们了解的情况来看，长材类公司的吨钢毛利已经达到500元左右，月税前利润平均都在6000万元左右，随着市场家电下乡及汽车消费优惠政策的实施，板材类公司的需求也在好转，宝钢股份上周已经上调了7月份的板材产品出厂价格，8月出厂价格也将看涨，鞍钢股份、武钢股份等也将陆续出台上涨价格政策，从而使企业盈利有望得到进一步的改善。产量创新高，库存稳中趋降，价格上升，是目前行业状况的真实写照，而且是在出口仍然低迷的形势下，这充分表明国家拉动内需的效果是十分明显的，行业整体运行态势大大超出预期，随着宏观经济未来的持续复苏，行业的盈利水平仍会继续好转。

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