报告作者：朱立民撰写日期：2009-07-01

　　海运BDI指数大幅上升，推动铁矿石到岸价上扬；钢材价格继续反弹。国际航运市场BDI指数振荡上扬；上半年进口印度铁矿石离岸价、到岸价止跌回升；5月份国内各省进口铁矿石价格差距仍保持较大水平；2009上半年全球钢材价格已启稳；2009年度国际铁矿石谈判已有结果，但中国难以接受；国内屡次上调多项钢材出口退税率，国外加征关税对应。

　　2009年下半年钢铁行业运行趋势展望：全球2009年前4月钢材产量大幅下降，需求萎缩或长期化；国内钢铁行业陷入保八增产与限产保价的两难选择。

　　评级：未来十二个月内，中性。

　　关注两类公司股票。

　　一是国家4万亿投资受益较大、长材比例较高的钢铁公司股票。如八一钢铁(600581.SH)和酒钢宏兴(600307.SH)。新疆地区在原有10条铁路线在建之外，在明后两年将再开工5条铁路线的建设。八一钢铁和酒钢宏兴的区域市场受惠明显。酒钢宏兴已开始进行大股东矿山资产注入和钢铁主业的整体上市，而八一钢铁的大股东在煤矿和铁矿上具有更大的优势，未来资产注入的潜力较大。

　　二是市净率低、集团拥有铁矿山资源、下半年结算价格将有突降的股票。如鞍钢股份(000898.SZ)、本钢板材(000761.SZ)等。

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