报告作者：徐炜、陈东撰写日期：2009-06-21

　　短期，通过“转持”而非“减持”的政策安排；并且，在转持时增加了“禁售期再延长三年”的制约，延长部分国有股的解禁期限将部分减缓市场的解禁股减持压力。意义较为积极，但目前的规模还比较有限。

　　长期：在社保基金获得减持权力后，可能有一定的国有股减持压力；随着社保基金规模的持续壮大，市场可能因此迎来再一次机构投资者比重的上升，因此更具有流动性、更具有稳定增长潜力、更注重分红派息的上市公司可能会获得更多的溢价。

　　潜在的机会发掘：1、国有股转持后，绝对控股发生变化；2、第一大股东地位发生变化，在这两种情况下原股东增持的可能性较大；3、锁定股份的比例较高，意味着未来减持的压力相对较小。

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