报告作者：袁琳撰写日期：2009-06-22

　　6月19日财政部、国资委、证监会和社保基金理事会联合发布通知，在境内证券市场实施国有股转持。具体内容是股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有，全国社会保障基金理事会对转持股份承继原国有股东的禁售期义务。

　　长期来看我们对新的转持政策对市场的影响持谨慎观点。新政策虽然在一定程度上缓解了大小非解禁的压力，却将其影响时间拉长，从而使市场面临更多的不确定性因素。更为重要的是，国有股的转持本质上仍是国家财政补充社保资金。在社保资金面临资金缺口较大的情况下，降低上市公司股权的持有对于社保基金来说应该只是一个时间问题。

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