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　　报告作者：李攀撰写日期：2009-06-12

　　08年，成渝高速实现营业收入13.5亿元，同比增长2.25%，实现净利润5.4亿元，同比增长9.9%。在宏观经济增速放缓，以及地震、雪灾等因素影响下，公司通行费收入下半年持续下降，导致全年业绩增速缓慢。09年1-5月，公司通行费收入同比增长11%。公司各道路车流量和路费收入出现持续快速增长态势。随着A股主板市场重启IPO，成渝高速有望成为第一批上市的公司。

　　主要发现：随着A股主板市场重启IPO，成渝高速有望成为第一批上市的公司。

　　公司已顺利完成成乐高速收购，并正在积极推进成南高速收购工作。此外，公司通过BOT招标获得成梅高速投资建设权。

　　公司若要收购成南高速100%股权，则将面临较大资金压力，由此其资产负债率可能大幅度提高。

　　公司计划在完成IPO之后进行股利分配，分配比例不低于40%，公司目前拥有可分配的未分配利润约10亿元，预计每股股利0.13元。

　　主要风险：IPO重启的不确定性；

　　公司资产注入的不确定性。

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