报告作者：谢盐 撰写日期：2009-05-25

　　《新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》主要内容分析。首先，“意见稿”采取了一定措施完善询价和申购的报价大市场化约束机制，这将促使IPO新股申购的收益率有所收窄，甚至会出现上市首日跌破发行价大现象；其次，“意见稿”优化了网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开，这一定程度上压缩了机构配售上的资金优势；第三，“意见稿”对网上单个申购账户设定上限，能提高中小投资者的网上申购中签率；第四，“意见稿”加强新股认购风险提示，这一定程度上有利于防止新股炒作现象；第五，由于“意见稿”将于6月5日结束征求意见，正式发布后即会安排新股发行，届时会给市场带来一定的资金压力，但市场会提前有所反映；第六，IPO开闸对券商业绩构成一定利好，特别是大盘股的开闸对中信、广发(辽宁成大等影子股)构成利好，此外光大和招商证券的上市将给大众交通和中海海盛等参股公司带来利好。