报告作者：--撰写日期：2009-05-20

　　铁矿石谈判“难产”—意料之中，谈判结果—迷雾重重。当前铁矿石谈判已经接近尾声，由于该谈判对钢铁、铁矿石行业的利益格局影响重大，市场上对谈判的报道也是扑朔迷离。在今年的铁矿石谈判之前和谈判过程中，中钢协一再表态，铁矿石价格至少要回到2007年，这意味着巴西铁矿石应至少降价40%，澳大利亚铁矿石应至少降价45%。而到目前为止，三大铁矿石供应商公开表示能接受的降幅只有20%。显然“钢-矿”双方分歧巨大，这也使得今年的铁矿石谈判异常艰难。

　　我们对铁矿石谈判结果判断：

　　下降35%以下可能性甚微，但下降40%亦不容易。根据我的钢铁网数据，5月20日印度63.5%品位粉矿FOB价为54美元，与08年澳、巴长协矿基准价相比分别低41.68%和35.64%，而传统三大铁矿石供应商在国内销售的现货矿石价格略高于印度矿。根据以往铁矿石谈判的经验，铁矿石长协价的确定会参考现货价，并打一定的折扣，既然当前的现货价已经相当于08年度长协价下降35%-40%，那么理论上来讲，长协价下降35%以下的可能性甚微。截止目前中钢协仍坚持长协价降40%以上，并且态度坚决。我们认为虽然今年铁矿石长协价存在下降40%的可能，但由于供需双方对未来的预期仍存在差异，且近期海运费价格大幅上涨，抬高了中国进口现货矿到岸价，加大了中方的谈判难度，因此我们认为长协价下降40%以上并不容易。

　　我们认为下降35%-40%之间的可能性最大。结合当前现货价与08年长协价的价差，以及当前的供需形势，我们认为今年铁矿石长协矿基准价下降35%-40%的可能性最大，其中巴西矿下降35%左右，澳矿下降40%左右。

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