报告作者：王爽、夏福陆撰写日期：2009-04-14

　　高分红。高速公路行业业绩相对稳定，分红派息率高，宁沪高速、现代投资、皖通高速等公司股息率超过4%，多家公司分红派息率超过50%，有较好的投资价值。

　　高速公路相对大盘和交通运输行业估值较低。当前高速公路PE仅为17倍，而全部A股和沪深300分别为21倍和19倍；相对交运其他板块而言，高速公路低于机场、港口和铁路等基础设施，仅高于航运，但航运09年业绩可能下滑幅度较大，而公路总体下滑幅度预计在10%以内。

　　一季报同比增长。08年受雪灾和鲜活农产品“绿色通道”政策的影响，大部分公司一季度业绩较差，09年现代投资、赣粤等公司一季度车流量，尤其是货车都有大幅增长，宁沪高速和皖通高速也有所增长。

　　投资建议：从业绩增长分红两个方面，我们看好现代投资、赣粤高速、皖通高速和宁沪高速；从资产注入带来外延增长和估值方面，我们看好山东高速。

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