报告作者：姜瑛撰写日期：2009-02-19

　　从电子信息行业目前的情况来看，产业已经明显进入了下行周期。作为国民经济的支柱产业，电子信息行业产值居各行业之首，但其出口依存度高达60%以上，也远高于其它行业，因此08年在国外发达国家普遍出现经济衰退的背景下，电子信息产品外部需求急剧下降，产业受到了严重的冲击。按工信部的统计数据，08年电子信息产业实现收入6.9万亿元，同比增长12.5%，而过去几年增速维持在20%以上，下滑幅度较大，其中11月和12月分别负增长0.1%和2.4%，应该说，第四季度作为产业的传统旺季，产业收入出现大幅下滑，意味着09年1、2季度行业面临的状况将更加严峻。其中，电子信息产品出口增速为13.6%，同比下降10个百分点；软件行业全年增速29%，主要原因在于行业传导的滞后性，但12月行业增速同比下滑了12个百分点。

　　应该说，从目前的产业状况来看，短期内电子信息产业的下行周期难以逆转，09年产业收入增速放缓迹象也较为明显，上市公司的业绩普遍下滑较快。前期电子信息行业内的上市公司在对政策预期的背景下普遍涨幅较大，但目前仍然缺乏实质性的业绩支撑，短期内行业并不存在整体性的投资机会。振兴规划出台后，在财税和信贷政策的扶持和刺激下电子信息产业有望在09年后半年逐渐回升，但目前难以有明确的判断，因此我们仍然维持行业短期中性-长期A的投资评级，建议投资者关注行业内的龙头企业，等待行业的逐步复苏。

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