投资机会:钢铁、水泥、工程机械等

　　中金公司：A股超配石油石化、电力、必需消费品与房地产；低配金融、基础材料、煤炭、可选或耐用消费品及航空航运。历史上看，大宗原材料、工业、公用事业股价先于大盘见底；金融及可选消费一般滞后；但大盘见底后六个月金融、工业、科技行业反弹力度最强。

　　中信证券：把握反弹，攻守兼备。

　　申银万国：从上市公司业绩增长趋势看，环比最坏的时候在2008年四季度，同比最差的时候出现在2009年一季度。在国内投资需求拉动和市场规律调节作用下，钢铁、水泥、工程机械、化工等行业需求有望在2008年底或2009年初出现回升。但在经济大周期调整的背景下，国内消费服务行业景气回落幅度可能超出预期，根据历史收入弹性和国外经验，医药、零售、食品饮料等行业需求仍将继续保持较快增长，而交通运输和金融行业景气回落幅度将更加显著，且见底时间滞后到2010年。

　　广发证券：历史经验显示，股价因危机冲击而大幅下挫之后往往会迎来较佳的长期买点。风险溢价回落、估值较低与相对吸引力较高，是其中较为重要的影响因素，这三方面都通过估值来抬升股市。在明年上半年通缩环境中，配置组合仍应保持一定的防御性，超配需求下滑但成本下滑更快的行业，比如电力、食品饮料；超配需求与成本保持刚性的行业，比如医药、电信；而在下半年的再通胀预期中，可以提高周期类行业的配置比重，钢铁、水泥、工程机械等，但趋势性机会仍需等待。此外，还包括建筑业、节能环保等；标配银行和房地产。考虑到明年政策可能不断放松，房地产存在交易性机会；在下半年市场反弹中，保险和券商可能受到带动；鉴于PPI走低与居民实际收入水平下滑，重点回避能源与可选消费品。此外，历史上看经济较为困难时期往往并购较多，并且有助于提升业绩与回报，建议关注。

　　[当前攻略]

　　战略性建仓时机已经到来

　　国信证券最新策略报告认为，行情战略性建仓时机已经到来。大小非抛售行为逻辑是：1.成本低，目前股价偏高；2.实体资金紧缺，需要抛售股票来回笼资金；3.对未来经济前景不乐观，导致对股价不乐观。第一种情况更多地反映出产业资本对于股票的定价权，目前市场已经开始出现分化，不是前期一味抛出，而是回购与抛出同时进行，表明产业资本已经开始认可2000点左右股票市场的价值定位。对于第二种情况，在目前资金逐渐宽松的背景下，政府开始鼓励银行加大对中小企业的贷款力度，这在一定程度上缓和了实体资金紧缺导致的股票抛售压力。对于第三种情况，中国实体经济最差的时刻将出现于2009年1季度，由于经济前景不乐观而带来的抛压会持续到1季度。未来一段时间市场将继续围绕2000点震荡的概率很大。需要特别指出的是，考虑到美股见底概率非常大且将对A股形成一定的支撑，目前2000点以下的回调可以战略建仓。