□晨报记者 曹西京

　　随着各券商2009年投资策略报告公布,券商对明年A股的看法基本明朗。他们总体认为，经过今年单边大幅下跌后，沪深两市明年机会将好于今年。在政府多方促进经济增长的情况下，A股公司全年业绩低点可能出现在第一季度，在二季度消化今年的高价库存品等后，下半年盈利有望好转。基建板块、并购重组等值得关注。

　　宏观经济:先低后高

　　中信证券：2009年GDP增长8.2%，全年经济走势前低后高，呈“U”形走势，下半年开始经济逐步回升。上市公司业绩增速将进一步放缓至3%，但由于估值已经低于15倍的合理水平，流动性状况也有所好转，市场总体将是震荡反弹，投资机会明显多于2008年。

　　中金公司：预计2008年和2009年整体上市公司的净利润增长分别为5.8%和-15.2%(其中非金融企业增长为 -3.7%和-23.4%)，相对于市场普遍预期仍有较大差距，如果2010年经济逐渐趋稳，盈利有望在2009年见底。预计2010年整体上市公司的盈利为2.4%，与2009年盈利相比基本持平。企业盈利如在2009/2010年见底，大盘于2009年触底可能性很大。A股估值风险仍未充分释放，可能在盈利下调风险之上还有10%-20%的下行空间。政府刺激经济措施成效可能在下半年出现，带动大盘触底。

　　海通证券：预计2008年中国GDP增速为9.5%，2009年将下滑至8.2%，而中国经济调整的谷底在2010年。在乐观预期下，预计全部A股公司整体2009年归属母公司股东的净利润增速约为3.7%；在中性预期下，预计全部A股公司整体2009年归属母公司股东的净利润增速约为-5.3%；在悲观预期下，预计全部A股公司整体2009年净利润增速约为-19.3%。大部分投资品行业面临进一步的产能过剩局面。

　　广发证券:由于债务——紧缩效应的显现，全球经济与物价下滑的速度显著超出预期，2009年中国经济面临通货紧缩的风险正在上升，并且不利于股权投资。但在吸取历史教训之后，全球将竭力反通缩。明年上半年将呈现通缩情景，股市受到压制；而下半年或将显现再通胀预期，并将刺激市场回升。但长期来看，市场能否持续上升行情取决于反通缩阶段能否持续，而产能过剩压力、大规模重复建设与低回报投资构成都需要关注。

　　股指波幅:1200点-3000点

　　中信建投：宽幅震荡，1200点至2700点。

　　银河证券：上半年脉冲式波动，下半年价值回归，2500点到3000点。

　　兴业证券：二季度见底，3000点并非不可能见到。

　　中信证券：2009年A股市场总体将震荡反弹，投资机会明显多于2008年，下半年迎来长期建仓机会。2009年春节前后反弹，中报期间回落筑底，下半年复苏。沪深300在2009年理论涨幅为30%,目标合理点位是2405点。

　　高盛高华：2000点之上建议卖出。2009年是先抑后扬,即市场震荡将持续至下半年,伴随宏观经济在下半年触底后,A股才有可能出现显著反弹。

　　中金公司：不排除A股明年还有20%的调整幅度，但是2010年将趋于稳定。

　　广发证券：2009年上市公司业绩将下跌10%，主要因净利润率与销售收入增速都出现下滑。悲观情形下A股距离底部还有20%下跌空间，但2009年末较现在的潜在回报也将达到20%。在市场活跃度与机会增强的情况下，明年A股市场投资的配置作用将会提高。