银河证券：回归价值 重起升势

　　报告作者：李锋、秦晓斌、张琢

　　撰写日期：2008-05-28

　　自推出5月份策略报告《备战“红五月”》以来，市场迎来强劲上涨，但突如其来的特大地震打乱了反弹的步伐。对于6月份的投资策略，我们认为有利于市场向上的积极因素没有发生根本变化，地震不会改变中国经济的基本趋势，继续看好6月份的投资机会。

　　4月份的数据表明，宏观经济平稳发展，通胀压力较大，但CPI下行的趋势不会改变。四川特大地震对我国经济的影响是局部而非全局性的，灾后重建能够带动庞大的投资需求。

　　近期美国经济出现好转迹象，就业、消费与经济领先指标都出现了积极变化。尽管美国经济可能还没有完全见底，但外需放缓的程度还不至于严重拖累我国经济。

　　2008年上市公司的业绩能够保持近30%的增速，市场合理估值倍数为预测市盈率21.6-30.8倍，对应上证综指为3600-5100点，中枢为4200点。

　　6月份看好五大投资机会，包括灾后重建、高油价、央企重组、奥运以及股价超跌等带来的投资机会。

　　超配证券、保险、煤炭、机械、建筑、建材、钢铁等行业，银行、房地产业给与较高的配置比例建议。

　　投资组合包括:中信证券、中国人寿、北京银行、攀钢钢钒、华新水泥、金融街、青岛啤酒、中创信测、常林股份、中信国安。