李隽 张霞

　　对齐鲁证券来说，近三年的IPO保荐成绩不堪回首。统计显示，2010年至2012年齐鲁证券保荐上市的全部7个项目，2012年的业绩均出现下滑的情况。

　　而除了齐鲁证券外，近三年上市的项目2012年业绩全线下滑的保荐机构还包括——浙商证券3个项目、中原证券3个项目、金元证券2个项目，国联证券、国盛证券、华融证券、华英证券、江南证券、湘财证券各1个项目，齐鲁证券也由此成为投行中的IPO保荐项目业绩“变脸王”。

　　七项IPO全部“变脸”

　　这次证监会IPO财务专项检查抽查企业名单(第一批)当中，齐鲁证券只有1个项目上榜，正是2012年3月30日过会，但“过而未发”的常州光洋轴承股份有限公司(下称“光洋轴承”)，而2012年光洋轴承的同行们的日子似乎并不好过。业内人士称，虽然光洋轴承尚未公布2012年年报，但在下游需求乏力，行业不景气的背景下，其业绩下滑似乎难以避免。

　　Wind资讯数据显示，2010年~2012年齐鲁证券一共有7个IPO保荐项目上市，包括了创业板的易世达(300125.SZ)、北京君正(300223.SZ)，中小板的豪迈科技(002595.SZ)、山东章鼓(002598.SZ)、龙生股份(002625.SZ)、赞宇科技(002637.SZ)和华宏科技(002645.SZ)。

　　而值得注意的是，上述7个项目2012年全都出现业绩下滑的情况。其中于2011年11月底上市的赞宇科技，上市次年业绩便大幅“变脸”。年报显示，2012年赞宇科技实现净利润730.37万元，同比下降92.98%。

　　根据证监会发布的最新数据，齐鲁证券目前有17个项目留在证监会的名单上，其中拟登陆中小板的10个，创业板有7个。已过会尚未发行的只有1家，就是常州光洋轴承。而常州光洋轴承这次又成为30家被证监会“抽中”的核查对象之一。经过今年前三个月自查的“洗礼”，在齐鲁证券的保荐项目中，江苏和时利新材料等8家企业已经宣布“终止审查”。

　　2012年7月，证监会公布的2012年证券公司分类评价结果显示，齐鲁证券由2011年的AA级降至A级，与多次涉及问题项目的平安证券[微博]“同病相怜”。

　　一位接近齐鲁证券的人士向《第一财经日报》称，齐鲁证券一直存在投行团队人员流动太快的情况。齐鲁证券“挖角”时通常承诺了非常高的薪酬，项目提成比例甚至数倍于一些大型券商。但在实际执行时，齐鲁证券却并不能兑现承诺。

　　光洋轴承如何应对抽查？

　　光洋轴承如何应对抽查，齐鲁证券又该如何保驾护航？

　　在光洋轴承的招股书中，齐鲁证券称，公司一直专注于汽车精密轴承的研发、生产和销售，目前主要客户为汽车整车和主机厂，公司经营受汽车行业的发展影响最大。

　　对于“主要竞争对手情况”，光洋轴承在招股书中表示，汽车轴承因其精度、可靠性、噪音等方面要求较高，相对而言毛利率水平也较高。竞争对手包括襄阳轴承(000678.SZ)，其以汽车轴承为主营业务；内资民营轴承企业如天马股份、人本集团、重庆长江等，也正积极开拓汽车轴承市场。此外，光洋轴承也与万向钱潮(000559.SZ)直接竞争，双方的共同客户包括一汽夏利、一汽轿车等。

　　然而，襄阳轴承及万向钱潮都因为行业不景气的原因，在2012年业绩遭遇下滑。襄阳轴承近日发布业绩预告称，由于行业增长放缓、市场需求下降，销售收入同比下降，2012年公司净利润为600万~800万元，同比下滑69%~77%；万向钱潮的年报也显示，2012年公司实现净利润3.32亿元，同比下降30.9%。

　　有汽车行业分析师对记者表示，人工、原材料等生产成本都在上升，但轴承生产企业与整车企业的谈判能力并不强，光洋轴承等企业很难通过涨价缓解生产成本的大幅上涨，这对2012年和2013年的业绩都会有较大影响。他认为，光洋轴承去年过会后未能及时上市，如果2012年的业绩出现下滑，则势必影响其发行估值和募资规模。所幸其拟登陆的中小板并没有“盈利增长”要求。

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