中国证监会[微博]、香港证监会10日联合公告，沪港通股票交易将于11月17日正式启动。就此，中金公司策略组今日发布题为沪港通开通后的八大猜想的主题策略报告，对沪港通启动后的相关问题做出展望。报告认为，初期参与港股通的潜在资金约有1800亿人民币，在沪港通机制的基础上，预计深港通机制在2015年年内就会上线。

　　中金公司报告认为，沪港通开通后，可能会出现如下八方面情形：

　　第一，沪股通启动初期将获得投资者积极参与，港股通可能也不会示弱。预计尽管有不少投资者可能无法立即参与沪股通，但由于投资者的多元性，北向单日额度在开通初期的交易日内将在极短的时间内被认购满。内地投资者参与港股通的热情也不容低估，粗略估计初期参与港股通的潜在资金约有1800亿人民币。

　　第二，A/H两地几类个股将受到追捧。我们更新了在中港两地受益于沪港通机制启动的个股列表，A股个股分为四类，港股个股分为三类，分别参看图表4/图表5.

　　第三，部分海外上市跟踪A股的基金将所持结构性产品通过沪港通置换成实质性的A股股票。出于减小管理成本、减小跟踪误差等方面的考虑，沪港通开通之后，之前购买结构性产品以跟踪A股的海外基金可能将其持有的结构性产品换成实质的A股股票。

　　第四，现有QFII投资者可能通过沪港通买沪市股票，用QFII等买深市股票及其他产品。深交所[微博]的部分股票虽未被沪港通覆盖，但仍可能受益于其开通带来的流动性溢出。

　　第五，香港离岸人民币可能会对在岸人民币出现阶段性的溢价。虽然离岸人民币市场总流动性足够，但如果沪港通参与热情高涨，不排除香港离岸人民币对在岸人民币出现短时的溢价。

　　第六，沪港通开通之后，深港通理论上不存在技术障碍。如果沪港通机制运行平稳，预计深港通机制在2015年年内就会上线。

　　第七，QFII/RQFII扩容步伐会加快，资本市场改革提速。本届领导层上台之后以开放促发展的战略已经显现，沪港通机制就是在这样的背景下出台的。因此中金公司预期，QFII/RQFII等额度扩容步伐也可能会加快，其他的资本市场改革、金融市场改革也可能会提速。

　　第八，MSCI指数体系纳入A股将水到渠成。在沪港通开通、QFII/RQFII额度扩大等背景下，MSCI指数体系纳入A股的障碍基本扫除，预计2015年A股被纳入MSCI指数体系的概率较大。中金公司估计，5%比例的纳入将给A股带来约90亿美元左右的增量资金。

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