内外夹击 中小券商研究所无奈“去产能”
“我们研究所大概快解散了。”一家外地券商在上海的研究所行业分析师忧虑地表示，前几天行业内疯传有分析师年薪800万元，对他来说实在太遥远。
无一例外，中小券商的研究所这几年都经历了多次改革和管理层调整。多家被采访的小券商一般员工目前基本工资都很低，他们对年底奖金预期也都不高。
“年初公司给我们研究所定了几百万元的盈利目标，但基本是不可能完成的。”总部在深圳的一家小券商研究所负责人表示，最近公司开始考虑研究所的转型问题，越发让几位分析师担心自己的前途。去年投行以及资产管理业务相继扭亏，研究所改革就进入了公司领导层的视野，因为这是唯一不赚钱却还在运作的部门。
大体上看，目前国内百余家证券公司中，95家有券商研究所，其中有60多家提供对外服务，但真正能有分仓服务的大约30家，还包括亏损的券商，也就是说，一半以上的研究所是一直不能自负盈亏的。
但目前券商研究所的生存模式主要有两种：一是靠公司出钱养活，为本公司经纪业务、资管部门或客户提供咨询服务，研究所并无经营任务；二是销售研究报告获得佣金分仓收入，研究所自负盈亏。
以前组建研究所几乎是券商展示投研综合实力的一个方面，然而发展至今他们发现，卖方研究的盈利空间不断压缩，公募基金交易量减少，拖欠佣金，研究所不仅难赚钱，还成了烧钱的“包袱”。目前研究所基本是券商的品牌宣传窗口，多数不能带来直接收入，只有几家大券商还能获得相对稳定的收入。
一家大券商研究所所长表示，2007年至2009年研究所要实现盈利十分容易，因为当时有60多亿元的基金佣金总量水平，基金公司数量也不是很多。即使60家研究所都参与竞争，平均每家研究所也能获得上亿元的收入，当时不少名不见经传的小券商也能分得一杯“羹”。而如今基金交易佣金的“蛋糕”不断缩小，参与分食的券商越来越多，再加上不断递增的人力成本，券商研究所的日子就更加难过，“目前前五大研究所，维持一个拥有超过100名分析师的大型团队，一年的成本就上亿元。”有业内人士介绍。
不仅研究所赚钱难，随着证券市场的进一步发展，券商之间的分化开始显现，大券商研究所的盈利能力、创新业务能力、抗风险能力都远远高于小券商，在去年二级市场交易量增加的情况下，大券商多数实现利润增长，但日信证券等小券商却亏损，这也不难理解出现收缩研究部门的做法。
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