今日投资 杨艳萍

　　今日投资财经资讯有限公司量化研究显示：近一周“机构关注度最高的行业”中，有28家机构关注汽车制造行业，较上一周增加7家，位居机构关注度排行榜第二名。

　　2012年上半年乘用车板块相对上证指数有相对收益，但7.1日广州限购导致汽车股急跌，近期汽车股有趋稳回升态势，截至9月14日较8月底汽车板块反弹约7%，反弹幅度略高于上证综指。本轮汽车股周期始于08年10月(低谷：2008.10－顶峰：2010.10－至今)，以08年10月为基期，汽车股相对上证之涨幅最高峰值出现在2010年10月，从2010年10月至今，汽车板块的相对涨幅逐步缩小。

　　平安证券(微博)分析师王德安认为，9月以来汽车股反弹幅度超过上证综指，但其中鱼龙混杂，部分个股反弹不可持续。从8月行业运行态势看，好于预期的、低于预期的地方均有。目前行业底部虽已至，但整车三季度利润率降幅不可小视。根据中汽协发布的8月汽车销量统计公告，8月汽车销量同比增长8.3%，其中乘用车销量同比增长11.3%，乘用车延续了4月份以来的回暖趋势。8月份行业高库存局面并没有明显改善，但库存增加幅度减缓。

　　王德安指出，短期看，乘用车配件是更好的选择，其三季度业绩表现确定性更高，且不乏在出口+转型两方面表现俱佳的企业。整车企业三季度向渠道输血力度加大将影响短期利润率，若看长一些我们仍坚持在德系、SUV行业中选择标的。重卡三季度月度产销量低于预期，企业利润降幅可能低于前期判断，部分企业估值尚存泡沫，待三季度盈利局势更明朗一些主要重卡类个股还存在更佳的建仓时机，7-8月中长期贷款同比增幅回升有利于重卡产销量于4Q12企稳，上游核心配件将受益于年底的下游备货需求。客车行业的校车+出口增幅高弥补了今年受宏观经济影响的传统客车增长弱势，目前宇通在大客车、校车、出口等领域表现俱佳。个股推荐：维持对中鼎股份、威孚高科、上汽集团的强烈推荐评级，维持对华域汽车、宇通客车的推荐评级。

　　近日钓鱼岛问题引起中日关系的日趋紧张，在国内多个城市都爆发了抵制日货的游行活动，对日系车企的销量也带来了一定的负面冲击。据中国汽车工业协会(CAAM)数据统计的数据，与7月环比，8月日系乘用车车销量增长为单位数3.4%，而德系、美系、韩系和法系乘用车增长均达到了两位数，分别为11.1%、12.1%、11.9%和11.7%；与去年同期，8月仅日系乘用车车销量下降了1.9%，德系、美系、韩系和法系分别增长26.5%、20.1%、11.9%和4.2%。8月日系乘用车在华销售22.69万辆，占乘用车销售总量的18.62%，市场占有率比上月下降1.0个百分点，比去年同期下降2.5个百分点。

　　海通国际分析师梁勇活认为造成日系车8月惨淡业绩的原因主要有：1、受钓鱼岛事件影响，日系车市场宣传受阻，民众对日系车抵触情绪上升；2、中国消费者对汽车的认识趋于成熟，日系车省油和外观好等卖点对消费者的吸引力趋于下降；3、相比其他合资品牌，日系车在华投入车型不足，许多车型老旧，难以适应快速变化的中国消费者的需求。其中受到负面冲击的有广汽集团，公司拥有与丰田、本田、三菱和菲亚特的合资品牌，以及自主品牌广汽传祺，其中有三个品牌是日系品牌。广汽丰田和广汽本田是公司最主要的销量来源，今年上半年分别贡献了广汽集团总销量的48.0%和35.6%，合计83.6%。