今日投资 杨艳萍

　　说明：1.以上数据为今日投资财经资讯有限公司对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的盈利预测和投资评级数据进行整理提供。2.评级系数：1.00～1.09强力买入；1.10～2.09买入；2.10～3.09观望；3.10～4.09适度减持；4.10～5.00卖出。

　　今日投资财经资讯有限公司量化研究显示，当前“分析师关注度最高”的前20只股票中，酿酒和煤炭类股票各5只，占比最高；食品药品销售、银行类股票各2只；房地产、通信设备类股票各2只；其余6只个股分布于房地产、通讯设备、化工品、制药、纺织品和服饰和机械制造6个行业中。现就煤炭板块做简要分析。

　　回顾今年来煤炭板块表现，2012年上半年煤炭板块下跌4.2%，相对申万300负超额收益8.8%，主要是因为上半年板块悲观预期逐渐积聚。经济不振，下游需求下滑，煤价加速下跌，外加外围进口煤冲击加剧，今年国内来水情况超预期，海外页岩气冲击扑朔迷离，各种负面因素累积。7月份煤炭板块在大盘创新低的情况下，相对收益明显。一方面是因为前期板块悲观情绪已经过度反应，板块内大部分股票已创两年内新低，欧盟峰会超预期为全球风险资产提供了反弹的催化剂；另一方面7月随着南方天气升温电煤需求季节性恢复，超跌的港口煤价企稳小幅反弹，基本面悲观预期有所缓和。

　　当前由于供给收缩、炎热天气支撑国内电煤价格企稳。近一个月以来由于港口滞销，汽运中断，央企产地外购煤量减少，蒙西陕西不少中小矿停产减产；另外，部分老国企负担较重已开始考虑削减临时工，这也将影响煤矿产量；加之7月份进口煤环比减少，短期内供应收缩对港口价格企稳和去库存确实起到了一定的作用。

　　UBS Warburg分析师密叶舟调研指出，近期煤炭价格的弱势反弹并不代表煤炭市场开始触底回升，行业需求没有明显好转，供给压力仍然存在。目前主要煤炭生产企业并没有减产，停产计划，而需求端也没有实质性的好转。全社会煤炭库存也整体处于高位。下游需求仍然非常疲软，铁路运力开始出现富余，公路运输已大幅度减少。整体而言，严重供大于求的格局短期难以扭转，煤炭企业现金流压力很大。同时判断，在2012年内，煤炭价格很难出现反转，夏季用电高峰之后，迫于产销压力以及现金流的困扰，煤炭价格有可能再次下跌。相对于前期跌幅比较明显的动力煤，短期内焦煤压力更大。

　　申银万国(微博)刘晓宁表示，煤炭行业经济后周期特征显现，未来一段时间价格风险主要来自于钢铁减产压力，整体看动力煤优于焦煤；7月份板块预期修复行业结束后，8月份将进入盈利预测下调密集期，加之政策力度较弱，趋势性行情很难形成，建议投资者耐心等待下一买点，品种方面优选成长和业绩较为确定的企业：国投新集、山煤国际、中国神华、大有能源。

　　截至目前，从已经披露中报和业绩快报的煤炭公司来看，业绩同比增长和环比增长都出现一定程度的下降，其中也不乏一些一二线蓝筹品种。同比数据：二季度昊华能源、西山煤电、恒源煤电单季净利润同比降20%以上，神火、阳泉降30%；环比数据：二季度恒源煤电和神火股份环比降10%左右，盘江股份、阳泉煤业和昊华能源降20%左右，西山煤电降30%左右。

　　爱建证券分析师汪思伟认为，由于本次煤炭价格暴跌发生在6月初，只影响二季度业绩20多天，而整个三季度煤炭价格已经下一台阶，平均煤炭价格可能下降15%-20%，因此煤炭上市公司三季报比二季报还严峻。三季度报告公布前，煤炭股有进一步寻底的可能。