■本报记者 左永刚

　　在过去一年间，区域性股权市场快速发展吸引了券商的参与热情。根据投中集团发布的最新统计数据显示，目前，国内已经成立或筹备中的地区OTC中，8家有券商参与，其中，前海股权交易所、重庆股权转让中心、江苏股权交易中心(筹)由券商控股，其余均为券商参股。

　　此种现象尤其体现在2012年9月证监会出台《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见(试行)》以后。该指导意见为券商参与地方OTC建设提供了直接的政策支持。

　　“证券公司参与区域性股权交易市场，不仅可以通过投资入股拓宽盈利来源，更重要的则是借此实现业务拓展。”投中集团高级分析师冯坡接受《证券日报》记者采访时表示，在承销和保荐业务上，券商可为非上市公司提供与挂牌推荐、定向股权融资、私募债券融资等相关服务，并有望延续至未来IPO的保荐承销；在资产管理业务方面，券商可发行以区域性市场挂牌的股权或私募债券为投资目标的股权投资基金或资产管理产品；在证券经纪及顾问服务方面，券商可为企业和投资者提供代理买卖或财务咨询服务。

　　冯坡表示，考虑到场内市场持续低迷现状，预计未来场外市场交易需求将进一步增长，而在政策鼓励下，券商的普遍性参与也将推动区域股权市场服务内容多元化及业务创新。

　　据记者了解，目前，区域性股权交易市场的组建主要有四种模式。

　　一是产权交易机构主导模式。如天津股权交易所是由天津产权交易中心主导成立，武汉股权托管交易中心是由武汉光谷联合产权交易所发起，目前仍在筹备中的北京股权交易所和福建海峡股权交易所，则分别由北京产权交易所和福建省产权交易中心发起。

　　二是地方政府主导的事业单位模式。如齐鲁股权交易托管中心由原淄博齐鲁股权交易中心和淄博股权托管中心整合成立。

　　三是地方国企主导模式。如上海股权托管交易中心源于上海联合产权交易所的股权托管中心，后通过增资扩股由上海国际集团控股。

　　四是券商主导模式。如上文提到的改制增资后的重庆股权转让中心，另一个典型案例就是前海股权交易中心。前海股权交易中心前身是深圳联合产权交易所旗下深圳新产业技术产权交易所，后通过增资扩股，深圳联合产权交易所完全退出，中信证券、国信证券、安信证券共同成为前海股权交易中心主导者。

　　“无论是何种组建模式，证券公司在区域性股权交易市场中均有广泛参与。”冯坡认为，目前，证券公司参股地方OTC已十分普遍，受政策鼓励，未来券商将进一步参与其运营管理，并将原有业务与股权交易市场业务进一步融合。长远来看，地方OTC将成为券商产业链的重要组成部分，而地方OTC本身也将具有更多的“投资银行”色彩。

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