投行IPO和再融资存货大比拼 中信证券以60个项目居首

　　证券投行哪家强？还得看当前的项目储备，过往业绩仅可做参考。券商中国记者梳理境内投行在证监会候审项目情况发现，上市券商投行的IPO和再融资储备项目最多，中小券商个别虽有异动，但整体依然偏少。

　　从已预披露的IPO排队企业、上市的企业再融资项目来看，保荐机构大多为大型上市券商，中信证券、广发证券等储备项目较多，中信建投证券、安信证券等也大有迎头赶上的趋势。

　　中信证券以60个项目高居榜首

　　证监会最新公开数据显示，截至2016年5月12日，IPO排队企业数为757家（仅统计审核状态为已通过发审会、已受理、已反馈及已预先披露更新的上报企业），其中主板348家、中小板139家、创业板270家。

　　757家拟上市企业中，处于“已受理”状态的企业384家，占比超五成；“已通过发审会”的企业119家，占比仅16%。

　　券商中国记者统计发现，757家拟上市企业的保荐机构大多为上市券商。其中，中信证券保荐企业最多，上交所32家，深交所中小板9家，深交所创业板19家，合计60家。紧随其后的是广发证券，保荐企业合计为50家，两大券商的份额合计超过14%。

　　此外，中信建投证券的投行业务表现较为耀眼，凭借40单保荐项目排在第三名。由其保荐的主板、中小板和创业板企业分别为27单、3单和10单。其中不乏江苏常熟农村商业银行、贵阳银行、成都银行、江苏通用科技等备受市场关注的金融项目和大型项目。

　　保荐项目数量排在第四名至第七名的券商分别为海通证券、招商证券、国信证券和国金证券，在手项目分别为38单、36单、34单和33单，上述券商的储备IPO项目数量排名基本与其市值排名相当。

　　值得一提的是，安信证券以27单储备项目在全部券商排名中名列第九，力压国泰君安和东方证券两家市值排名靠前的大型券商。

　　素来以投行业务见长的中金公司，目前处于证监会在审项目数已经被甩出了一大截，被挤出了第一梯队。储备项目一共才27个，与安信证券并列第九名，其中沪市主板18个、深市中小板3个和创业板6个。

　　华东地区一位券商副总裁告诉记者，上市后的财富效应和这些年加快多层次资本市场建设的步伐，点燃了企业的上市热情；通过上市，苦炼内功，转型升级已成为企业自发的内在动力。另外，各地方政府也多方鼓励本地企业登陆资本市场，利用资本市场发展壮大。

　　这位副总裁举例说，安徽近年加大直接融资的政策推进和引导力度，资本市场氛围浓，措施得力。“这些，都会在无形中助推各地证券公司深耕区域市场，深耕客户服务，做特色投行，全力服务地方经济发展。”

　　小投行受约资本金掣肘

　　相较之下，中小券商IPO储备项目显得颇为尴尬。

　　证监会披露的在审或待发IPO企业项目数显示，96家拥有保荐和承销资格的券商中，前20名之后的券商目前在会待审或待发的IPO项目数合计才207个，平均每家才2.72个项目。前20名的券商拥有的项目总数却达到了550个，前10名的券商拥有的项目总数则是373个。

　　同样的情况在上市公司再融资项目上也有体现。数据显示，截至5月12日，正常在审的上市公司再融资项目数为371个。同样的，项目数前20的投行项目数达到了280个；项目数前10的投行项目数达到了187个；前20名之后的76家保荐机构项目总数才91个，平均一家仅仅1.2个。

　　在审的再融资项目前10的投行中，按名字排序则依次为中信建投证券、广发证券、海通证券、国泰君安证券、华泰联合证券、兴业证券、西南证券、中信证券、招商证券和国金证券，项目数分别为27个、24个、23个、19个、19个、18个、15个、15个、14个和13个。

　　当前业务如此，今后展业也更为不易。业内人士分析，在当前环境下，对于中小券商来说，通道模式的弱化以及项目收费的降低，都将对其收入形成冲击。比如新增加的保荐机构先行赔付制度，小投行根本没有这个资本与能力，只有大投行才可以。

　　业界普遍的共识是，以后对于券商来说，销售的能力会越来越重要。在这方面，中小券商则处于绝对劣势。即便对于个人职业发展来说，大平台无疑也更具吸引力。正因如此，多位投行人士认为，中小投行只能通过业务转型形成新的竞争优势。小券商可以选择不做承销项目，而开展保荐人业务合伙，类似于会计师律师事务所的合伙制，只是承担保荐业务风险和收益，而承销业务由大投行负责。

　　中止审核为哪般

　　值得一提的是，截至5月12日，处于IPO申请中止审查状态的企业共25家，处于IPO申请终止审查状态的企业共17家。4家IPO申请中止审查的企业的保荐机构为中信建投证券。

　　据证监会文件显示，中止审核企业分为四种情形，分别为：

　　情形一、申请文件不齐备等导致审核程序无法继续的；

　　情形二、发行人主体资格存疑或中介机构执业行为受限导致审核程序无法继续的；

　　情形三、对发行人披露的信息存在质疑需要进一步核查的；

　　情形四、发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展的。

　　统计显示，最新披露IPO中止审查的企业名单中，因申请文件不齐备等导致审核程序无法继续的企业占比近七成，共16家，分布于化学原料和化学制品制造业、建筑业、计算机、通信和其他电子设备制造业及食品制造业、餐饮业等行业。

　　IPO处于正常审核状态的企业数量最多的来自于江苏、浙江、广东、深圳、上海、北京、山东、四川、附件、安徽、宁波、湖南、湖北等地区，江苏地区正在申请IPO的企业数量最多；内蒙古、宁夏、青海、山西及辽宁地区处于IPO审核状态的企业数量最少，尚不足5家。

　　在拟IPO公司情况披露的同时，上市公司再融资审核工作流程及审核进展的最新信息亦已公布。截至5月12日， 391家在审上市公司中，有162家企业的再融资申请已通过发审会，占比41%。再融资形式主要是非公开发行股票，分布于房地产业、计算机、通信和其他电子设备制造业、建筑装饰和其他建筑业及电信、广播电视和卫星传输服务等行业。171家企业的再融资申请处于“已反馈”状态。

　　此外，有20家上市公司的再融资申请正处于中止审查状态。3家再融资申请处于中止审查状态的企业的承销机构为广发证券。