罗辑

　　在中小券商借助互联网金融对客户资源的激烈争夺冲击之下，大型老牌券商不再沉默。

　　日前，海通证券直投子公司海通开元领投91金融B轮投资，随后双方联合推出理财产品“增值宝3号”，预期年化收益率达到7%左右。此前的6月下旬，海通证券已经推出“e海通财”互联网金融综合理财服务平台。

　　作为国内最早成立的大型券商之一，海通证券频频向互联网金融领域延伸的动作，实属“顺应大势”之举。

　　业内人士告诉《中国经营报》记者：“海通证券传闻曾经与腾讯谈过合作事宜，但因为腾讯态度强势，条件无法契合，最终海通证券放弃了合作，并选择了 　自己开发平台。在开发平台的过程中，海通证券主要以整合现有五大业务为主，其业务内容主要面向零售客户，这一做法和国泰君安类似，但相较于国金证券，　　其客户增量的空间或不具腾讯带来的规模效应。”

　　实际上，由于股市不景气、IPO堰塞湖堆积，券商经纪业务、投行业务均是“压力山大”。与此同时，在互联网金融浪潮的席卷之下，中小券商纷纷借力门 　户网站意图弯道超车。而大型券商往往由于客户资源丰富而不愿在谈判中处于从属地位，导致合适的互联网伙伴难寻，单枪匹马独闯互联网业务就成为一种“被 动的选择”。

　　海通证券能否成功转型，显然还需要用业绩来验证。

　　不转型不成活

　　捆绑互联网，在业内看来，或也是海通证券的无奈之举。

　　作为国内成立最早、综合实力最强的证券公司之一，业内喜欢将海通证券称为“老牌券商”。然而，同样由于“体型庞大”，在近年券商这一周期性行业受 　到冲击的背景下，其遭受的打击也不容小觑。

　　本报记者在梳理海通证券近三年的年度业绩报告发现，自2010年以后，海通证券手续费及佣金收入大幅下滑，走出L型底。其中2010年，海通证券实现手续 　费及佣金收入达到83.84亿元，然而2011年又猛然下降到65.66亿元，此后两年多的时间中，该收入并无明显好转。而手续费及佣金收入是券商最大的一块蛋糕，　　长期以来，这一部分收入就占海通证券整体业务份额的70%左右，在早年间(2006年前后)，这一部分收入甚至达到80%、90%的比重。而其规模的萎缩，对于 　海通证券的冲击不容小觑。

　　“实际上，从2010年起，券商行业整体景气度就开始下滑，经过两年的挣扎，大家都意识到经纪业务靠天吃饭不能长久，这就是在盐碱地上竞争。无论是 　谁，都会想着转型，还要更快、更准地转型。”某大型券商西南区负责人告诉记者，行情不好经纪业务缩水，2012年IPO关闸又给了投行业务当头一棒，券商在 　过去的一段时间里叫苦连天，转型、创新已是急不可待，无论是对创新业务加大投入还是面向互联网的转型，都是可能探寻出生机的尝试。

　　“靠天吃饭，身世飘摇。不转型，不成活。”一位券商业内人士提到，去年8月，中信证券、平安证券[微博]以及国泰君安等多家券商已向证监会[微博]提交了开展互联 　网金融业务的申请，围绕产品和账户两大核心问题，基于现行的制度框架提出了详细的解决方案。转型已成为包括海通证券在内的所有券商最大的议题。

　　在2012年创新大会召开后，海通证券也大力发展相关创新业务，然而直到2013年结束，并未彻底转变海通证券的生存格局。在此背景下，被中小型券商所热 　爱的“互联网金融”受到了海通证券的注意。

　　今年4月，海通证券董事长王开国公开承认，内地互联网金融兴起，对公司佣金收入有一定影响，尤其是零售散户。因此，海通有进军互联网金融业务的打算，包括网上开户、交易及销售。

　　6月23日，海通证券推出“e海通财”互联网金融综合理财服务平台；7月2日海通开元与91金融合作推出互联网平台的理财产品增值宝3号，号称年化收益率高达7%，首期限量2500万元。据悉，这一产品借助海通证券“e海通财”互联网平台，在短短6秒，即被抢购一空。

　　平台整合尚未全部到位

　　虽然海通证券推出“e海通财”在媒体上被称作是“券商互联网金融航母起航”。但实际上，海通证券相关业务的前端工作人员表示：“‘e海通财’只是一 　个名字，网上开户等业务可在海通证券官网页面进行操作，如果要购买OTC产品，网上开户的时候勾选相同内容就可以。此外，什么时候实现交易全面化，具体 　时间还不可知。”

　　在海通证券“e海通财”页面上，显示该平台将实现“理财、交易、融资、投资、支付”五大功能。但据本报记者了解，上述功能大部分在此前已经推出，　　该平台会直接转链到海通证券官网的开户页面，勾选相关业务，则可开通相关服务。但如果要继续操作，例如购买理财产品还需要到海通证券官方网站的业务界 　面进行操作。

　　此外，海通证券账户的支付功能目前只有途牛等网站能够直接使用，“其他平台的合作还在逐步推进中”。海通证券相关业务工作人员告诉记者，未来海通 　证券账户能够实现如同支付宝[微博]一样的功能，但具体时间还不可知。

　　在“e海通财”的平台上，其还介绍公司有手机客户端等功能，但目前“还在测试中，马上就会推出。”海通证券某投资顾问告诉记者，届时，在海通证券 　手机客户端将能够得到理财产品推送、购买等一体化服务。

　　中航证券分析师杨鹏飞提到，此前多家券商都已经展开了互联网相关业务或者合作，首推服务都是低佣金开户和免费咨询。但券商之间的互联网业务差异恰 　恰在于合作的深度。而截至目前，海通证券的平台整合尚未全部到位，且网上开户的佣金率已明显下降。上述海通证券业务前端工作人员表示：“只要是在网上 开户，无论勾选哪家营业部，均是‘万三’的佣金率。”

　　由于佣金与手续费收入在海通证券整体业务额的占比巨大，面对佣金率的大幅下调，海通证券的业务额或将因此而承压。对此，本报记者致电海通证券，但 　其表 　示相关负责人均不在公司，截至发稿前仍无回复。

　　实际上，海通证券也在公司的公告内容中表示，近年来市场激烈的竞争已经导致公司经纪业务佣金率不断下降，公司一直致力于为客户提供新的产品和服 　务。但是，创新业务也会导致风险的加大。业务创新促使海通证券与更广泛的客户群或交易对手进行交易，进入新的市场领域，提供新的产品，都将使公司面临 　新的风险。公司可能受到更多监管审查，或承担更大的市场风险、信用风险及经营风险。

　　这就如同一场盛宴，所有人都急不可待地入场，但谁能笑到最后，还不得而知。

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