证券业拥抱互联网金融 斩佣金或为转型前奏
刘泉江
未来经纪业务主要内容是金融产品的销售，为客户提供一体化服务，包括客户开户、咨询、购买产品等多项业务，而不仅仅是买卖股票，相应地，交易佣金也不再是经纪业务的唯一收入。通过互联网金融的渠道券商可以突破传统营业部开展业务、拓展客户的地域限制，而且网络提供资本中介服务具有成本低、标准化、速度快等特点，将为证券公司的经纪业务以及由此带来的其他业务的开拓带来极大的成长空间。
见习记者刘泉江互联网金融的汹涌浪潮开始涌向证券行业，只是这一次，互联网“革命”的对象变成了券商的交易佣金。
事实上，伴随着券商的纷纷“触网”，业内“挥泪斩佣金”的呼声即开始此起彼伏。德邦证券近日通过网站公告，将于2月底推出网上、手机开户，届时开户佣金将进一步下调，有望实现仅包括交易所规费，不高于万分之二的佣金率。
另据报道称，国金证券与腾讯“排他性”联姻后，双方也将在2月20日推出首只互联网金融产品，并推出“2时代”活动，将网络开户线上佣金降至万分之二。
而在此之前，华泰证券已将通过网上、手机开户的新用户佣金降至万分之三。当时，这一“万三”佣金率已经被认为是行业的最低价格。
此番“万二”来袭，则是证券行业网络业务零佣金时代的标志。据了解，券商佣金是券商为投资者代理买卖证券时按成交金额计算收取的费用。在交易过程中，证监会[微博]和交易所会收取一定的费用，俗称规费。有业内人士称，“万二”的佣费率若减去应上缴的证券交易规费，券商实际拿到手的佣金约为零，因而被视为“零佣金”。
尽管佣金费“让利”力度空前，不过，业内人士对此却并不意外。招商证券[微博]分析师洪锦屏表示，随着互联网金融概念的渗透和兑现，越来越多券商开始建立互联网渠道，互联网客户被认为成本低，因此“低价”是其最重要的标签。
“互联网时代来临后，坐在西部某个山区镇上的投资者也可以通过互联网开户，享受到同样低的佣金，因此本次佣金大战的力度和深度可能都会前所未有。”有市场人士预计，伴随着券商“触网”大戏的进一步深入，行业佣金率继续下降将是大势所趋。
“预计2014年行业全年整体佣金率下滑15%，佣金率下滑导致行业收入减少100亿元。”申银万国[微博]在此前发布的研报中称，网上开户的普及和互联网机构与券商的合作将导致行业的佣金率大幅下滑。
对于正面临股市低迷、成交下滑导致业绩滑坡的券商来说，这似乎是个不得不面对的挑战。中国证券业协会日前发布的2013年行业数据显示，证券行业全部115家证券公司去年实现总收入及净利润分别为1592.41亿元及440.21亿元，其中代理买卖证券业务净收入759.21亿元，占总营收比例的47.67%，佣金收入仍然是券商难以割舍的大蛋糕。
不过，市场却并不尽然悲观。对于证券行业而言，表面上是“挥泪斩佣金”，实际上则是券商在相机谋变。换而言之，互联网金融既是引发佣金率竞争的达摩克利斯之剑，也将是加速券商积极转型的催化剂。
“不仅银行业已经感受到了‘寒意’，证券行业亦面临迫切的转型。”有业内人士坦言，迎接互联网金融浪潮时，从经纪业务切入或许是目前最行之有效的入场法则。上述人士称，券商一直在谋求传统经纪业务的转型，此次依托互联网金融浪潮，用零佣金力推网上、手机开户，将有利于加速转型，未来势必进一步影响整个证券行业的经纪业务转型。
“事实上，万二、万三等最低券商佣金可以看成是一个起步价。普通客户做普通交易时的佣金价格，而如果做融资融券业务，或者是需要更好的资讯理财服务，那么佣金率会高一些。另一位券商业内人士的表述则更加形象。上述券商人士称，未来一些券商在以极低佣金吸引基础客户的同时，将大力发展资产管理、证券咨询等增值服务，这些将取代经纪业务收入成为券商新的利润来源，另一些券商则会专注于高净值客户服务，或者走投行模式。可以肯定的是，互联网金融将使得整个证券行业告别经纪业务一家独大的时代，告别同质化竞争时代。
洪锦屏则表示，网络券商的出现将加速目标客户的分层，鏖战之后差异化竞争定位将更为清晰。“仅需要通道的客户会从传统营业部转移到网络渠道，而对服务有需求的客户会得到更好的服务。”洪锦屏称，随着越来越多的券商建立自己的网络渠道，包括一些大型券商，也不会直接放弃低价策略，但最有可能的是网络渠道和线下渠道采用不同的佣金率水平，实现自有客户分层，高净值客户占比高的券商，或许在竞争的阵痛过后作出更为坚决的战略选择。
“这不是一个突变。”德邦证券负责人表示，互联网金融看似具有威胁地“搅局”，但实质上加速了证券业的转型脚步，使行业朝更加多元化方向发展。
证券业人士称，未来经纪业务主要内容是金融产品的销售，为客户提供一体化服务，包括客户开户、咨询、购买产品等多项业务，而不仅仅是买卖股票，相应地，交易佣金也不再是经纪业务的唯一收入。通过互联网金融的渠道，券商可以突破传统营业部开展业务、拓展客户的地域限制，而且网络提供资本中介服务具有成本低、标准化、速度快等特点，将为证券公司的经纪业务以及由此带来的其他业务的开拓带来极大的成长空间。
除此之外，证券市场现有的客户开发接近饱和，各大券商都有自己固定的客户群，到对方阵营挖潜的可能性不大，如果能借助互联网巨头庞大的用户量和完善的渠道特别是低成本的销售方式，则可以在同业竞争中占得先机。
在此背景下，对于证券公司来说，互联网金融的兴起，是挑战更是机遇。中信建投分析师魏涛称，民营中小型券商拥抱互联网的动机和意愿最强，也最有可能成功。首先，民营券商机制更灵活、行动更快速，更有可能把握战略机遇；其次，民营券商观念更为解放，更符合互联网精神。对于民营券商来说，赚钱才是硬道理，甚至未来是不是典型意义上的券商都并不重要；第三则是互联网公司与民营券商进行股权上的合作更加有可能，对于民营券商的实际控制人和大股东来说，股权价值最大化是其所追求的，而控股权并不是必须的，而国资券商决策流程复杂，涉及股权则难度更大。此外，中小型券商的营业网点少，包袱轻、转换成本低，便于转型互联网金融。
基于这个逻辑，魏涛表示，民营中小券商股是券商股中互联网金融题材的最佳选择。
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