吕雅琼 刘翼

　　[ 截至上周五，A股上市券商(母公司数据)8月财务数据尽数出炉。19家上市券商共实现营业收入35.01亿元，环比下滑17%，共实现净利润8.73亿元，环比下滑34% ]

　　就在中信证券(600030.SH)与海通证券(600837.SH)券商龙头之争愈演愈烈之时，一份8月成绩单让人大跌眼镜，中信证券当月营收净利双双腰斩。其中，营业收入3.32亿元，环比下滑48.3%，净利润1.1亿元，环比下滑60.1%。而光大证券(601788.SH)受“8·16”事件影响，营收净利皆告负，当月报亏5.23亿元。

　　截至上周五，A股上市券商(母公司数据)8月财务数据尽数出炉。19家上市券商共实现营业收入35.01亿元，环比下滑17%，共实现净利润8.73亿元，环比下滑34%。

　　A股市场上半年经历了宽幅震荡，日均交易额却逆市大增，较去年同期增长了21%。而进入下半年，二级市场活跃依旧，据同花顺数据统计，8月日均交易额1448.11亿元，环比微增8.8%。而二级市场转暖对券商整体业绩的拉动作用也是有目共睹。已公布的8月财务数据显示，19家上市券商除光大证券外，全部实现盈利，且多数营收净利环比增长。

　　这也让中信证券营收净利双双腰斩显得更加突兀。数据显示，8月份，19家上市券商共实现营业收入35.01亿元，环比下滑17%，共实现净利润8.73亿元，环比下滑34%。而如果不把中信证券和光大证券计算在内，17家上市券商共实现营业收入37.08亿元，净利润12.87亿元，环比分别增长10%和29%。

　　此前，中信证券2013年半年报公布之时，中信证券以净利润6.7亿元之差落后于海通证券，让出占据多年的券商“一哥”宝座，引发业内极大关注。而8月份，在多数上市券商业绩增长之时，券商业的龙头代表，中信证券和海通证券却纷纷营收净利双降。

　　从中信证券半年报来看，四大板块营业收入三增一减。在IPO停摆的大背景下，中信证券证券承销业务损失惨重，相比上年同期，收入下滑41.39%，为6.3亿元。而2012年年报显示，该业务收入在中信证券总收入中占比15%，海通证券仅占7%。可见，IPO关闭对中信的影响远大于海通证券。海通证券半年报显示，其证券承销收入同比微降3.99%，以3.36亿元在总收入中占比约6%。

　　另一方面，去年下半年以来，中信证券加大财务杠杆，大量发行短期融资券和美元债，需承受汇率损失且利息支出大幅增加。当前中信证券总杠杆水平为2.35倍，剔除客户保证金之后为1.92倍，高于1.8倍的行业整体水平，而同期海通证券的杠杆率增幅并不明显。通过加杠杆可以提高券商多种业务的规模空间，而短期来看，则会拖累净利润增长。

　　可以肯定的是，未来一段时间，角逐仍将继续。收购里昂证券，以及重新控股华夏基金[微博]，被认为将是中信证券下半年扭转局面的重要举措。此外，IPO重启的预期对中信证券也是重大利好。

　　从净利润方面来看，四家券商出现环比下降，分别是太平洋(-88.0%)，中信证券(-60.1%)，海通证券(-5.0%)。光大证券净利告负，8月亏损5.23亿元。

　　光大证券表示，亏损原因为，“8·16”事件后，公司处置了部分可供出售金融资产，导致当期投资收益出现较大损失。

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