舒宜

　　光大证券8·16事件让A股市场上周五上演惊魂一幕，上海证券交易所(下称“上证所”)在该事件全过程中频发公告，反应迅捷。但在业内看来，交易所在此极端事件发生之时，还应该有更多的作为。正如证监会发言人在昨日通报中所说，证券监管部门和证券期货交易所要进一步加强和改进一线监管，完善监管制度和规则，确保市场安全有效规范运行，切实维护市场公开、公平、公正，维护投资者合法权益。

　　上证所频发公告

　　虽然上证所官方微博平台在8月16日更新多次，但有业内人士认为，上证所发布的内容似乎只是在努力为自己撇清干系。

　　8月16日上午11时05分，A股市场忽然出现异动，包括14只银行股在内的71只沪深300成份股瞬间被拉升至涨停板，沪指瞬间高涨6.52%。根据证监会以及光大证券昨日下午发布的公告，11时07分，光大证券就接到上证所的问询电话，迅速批量撤单，并终止套利策略订单生成系统的运行。

　　可见，凭借着即使放在全球各大交易所市场都可以称为先进的系统，上证所方面很快地发现到了A股市场的异常波动，并且很快锁定了引起市场异动的源头光大证券自营账户。根据证监会昨日的公告，上证所在电话问询的同时，就与上海证监局共同派人赶赴光大证券进行核查。

　　近半个小时之后，当日上午11点44分，上证所官方微博发布了当日的第一则公告称，截至目前为止，上证所系统运行正常。

　　同样是来自光大证券的公告称，当日中午休市期间，上证所要求光大证券查明事件原因并及时公告，经公司申请上证所同意，当日下午开盘光大证券即宣布停牌暂停交易，直至14时22分，上证所发布了光大证券的公告称公司内部系统出现问题。下午3时，上证所发布公告称该所今日交易系统运行正常，已达成的交易将进入正常清算交收环节。

　　业内质疑不作为

　　应该说，上证所在面对8月16日光大证券事件的反应相对比较迅捷，但是在诸多业内人士看来，却依旧难逃不作为的嫌疑。

　　上证所在官方网站这样描述其主要职能“组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息”。 有业内人士对《第一财经日报》表示，上证所作为一个每年收取高额费用的服务性机构，在此次极端事件突发时的应对，只能说勉强及格，远远谈不上完善。

　　在业内人士看来，当第一时间发现市场异动，上证所应该对该异动做出预警，并及时将相关核查情况进行披露，以让市场处于一个公开透明的前提下进行交易。有分析人士称，此次事件虽然是一个闹剧但并未酿成太大的悲剧，如果光大证券的系统问题导致的是多只权重股瞬间跌停，引发市场的恐慌性抛盘，后果将不堪设想。

　　实际上，从昨日证监会与光大证券的公告来看，上证所有足够的时间就相关事项进行公告，而不是简单地同意光大证券暂停交易。如果上证所选择第一时间将获取的信息进行披露，也就没有后来的无数猜测，同时后续跟风买进的投资者则可以避免随后A股下跌带来的亏损。

　　有投资者表示：“如果上证所及时预警，投资者再追高当买者自负，而当时只是公告系统正常，仅仅表明上证所系统没有问题，任由市场肆意揣测则有失职之嫌。”

　　但也有投资者认为，极端事件下，交易所如何将相关信息以一个合理的方式披露以让市场冷静是一个值得探讨的问题。

　　如果说在极端情况下，就交易所如何更好地行使职责还存在争论，那么对建立“熔断机制”则存在共识。所谓熔断机制是指，对某一报价在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。而这一机制设置的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止做出过度反应。

　　有纽交所交易员在接受媒体采访时就表示，上证所缺乏熔断机制是8月16日极端行情上演的重要原因之一。实际上国外市场也曾出现过类似情况，但是在引入熔断机制之后则可以较好控制此类事件发生。

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