证监会三次下调交易成本，证券期货公司让利投资者压力加大，佣金率下调通道可能打开

　　【证券市场周刊】(记者 高欣)证监会三次下调市场交易成本，看似减轻了投资者负担，但国金证券(600109.SH)分析师陈建刚指出，其实三次下调后仅为证券公司让出交易额0.04‰的收入增长空间，但证券期货公司则将面临对投资者下调费率的压力，一旦打开对投资者的佣金下滑通道，可能不止是下调0.04‰的费率。

　　继年内先后两次较大幅度降低交易手续费和市场监管费后，证监会8月2日下午透露，沪深证券交易所、中国证券登记结算公司和四家期货交易所联手，将再次大幅度降低A股相关交易手续费，沪深交易所费用整体降幅为20%，调整后的收费标准将从9月1日起实施。

　　据证监会测算，此次下调，沪、深证券交易所A股交易经手费由0.087‰下调至0.0696‰，降幅为20%；中登公司上海分公司A股交易过户费由0.375‰下调至0.3‰双向收取，降幅为20%。加上前两次的下调，上海过户费、两市经手费以及交易所上缴的证管费均累计下调了40%-50%的幅度，按2011年市场成交量测算，全年可降低证券市场交易成本67亿元，约占市场总交易成本的6%。

　　信达证券分析师李洪旺表示，不排除后续再次下调交易成本的可能。但国金证券分析师陈建刚指出，证券期货公司让利投资者压力加大，佣金率下调通道可能打开。据他分析称，“第一次下调经手费，直接让利证券公司；第二次下调交易所证管费，下调路径不够直接，短期影响有限；但第三次下调经手费，累计效应下，证券期货公司将面临对投资者下调费率的压力。而且证监会此次下调文件中明确说明确保让投资者直接得到降费的好处，因此证券公司佣金率下滑通道可能再次打开。”

　　陈建刚进一步表示，“其实三次下调后仅为证券公司让出交易额0.04‰的收入增长空间，但一旦打开对投资者的佣金下滑通道，可能不止是下调0.04‰的费率。多次下调后，并不对券商股形成明确利好，要看券商佣金率的下调幅度和下调后对市场成交的提振效果，短期内前者出现的可能会更快，被市场过分放大的可能性也更大。”