要摆脱“靠天吃饭”的传统业务模式，券商优化主营业务收入结构、主动转型是必由之路。
券商中国记者根据中国证券业协会最新统计数据梳理发现，今年前8个月（9月份单月财务经营数据尚在统计），券商收入结构持续调整，受益于股指上涨、股票市场结构分化，券商证券投资收益累计总额507.67亿元，占营业收入比重约三成，6月份单月占比41%。
与此同时，券商经纪类业务收入占比逐渐下降，前8个月证券承销及保荐净收入累计总额545.37亿元，占比不足三成；而资产管理业务、财务顾问业务净收入持续缩水，占比基本上逐月下滑，累计总额分别为178.82亿元、69.13亿元；券商投行业务则依然值得期待，前8个月证券承销及保荐业务累计总额达241.42亿元，占比13%，8月单月占比17%。
证券投资业务成“黑马”
券商中国记者根据中证协统计数据汇总梳理，今年前8个月，国内129家券商实现营业收入1919.29亿元，净利润729.48亿元。
从今年8月单月财务经营数据来看，证券公司实现营业收入241.31亿元，较上月持平；净利润89.95亿元，环比增长3.46%；129家证券公司中115家实现盈利。8月份沪深股指上涨、中债指数下跌。证券公司经纪、投行业务收入环比持续回升，资管业务、投资业务收入环比下滑。
今年以来，券商收入结构持续调整，受益于股指上涨、股票市场结构分化，证券投资业务成为业绩增长“黑马”，与市场行情关联的公允价值变动损益环比向好。今年上半年，证券公司投资业务收入（证券投资收益及公允价值变动损益）365.89亿元，同比增长121.03亿元，增幅49.43%。
仅看券商证券投资收益，今年前8个月“入袋”累计总额507.67亿元，占营业收入比重约三成。券商今年6月的证券投资收益高达144.5亿元，占比41%。7月和8月的证券投资收益分别为77.7亿元、64.18亿元，占比超过27%。
我们分别以今年8月份和7月份券商主要收入项目及占比情况来举例：
8月证券公司主要收入项目及占比情况：
代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）83.78亿元，占比34.72%；证券承销及保荐业务净收入39.84亿元，占比16.51%；财务顾问业务净收入7.00亿元，占比2.90%；资产管理业务净收入19.31亿元，占比8.00%；利息收入117.96亿元（其中融资融券利息收入59.12亿元，股票质押利息收入32.87亿元），利息支出101.69亿元，利息净收入16.27亿元，占比6.74%；证券投资收益64.18亿元，占比26.60%，其中证券产品投资收益68.52亿元，证券投资公允价值变动净收益-4.34亿元；其他收入10.92亿元，占比4.53%。
7月证券公司主要收入项目及占比情况：
代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）73.05亿元，占比30.31%；证券承销及保荐业务净收入32.35亿元，占比13.42%；财务顾问业务净收入10.25亿元，占比4.25%；资产管理业务净收入19.53亿元，占比8.10%；利息收入112.65亿元（其中融资融券利息收入56.80亿元，股票质押利息收入31.72亿元），利息支出96.90亿元，利息净收入15.75亿元，占比6.54%；证券投资收益77.70亿元，占比32.24%，其中证券产品投资收益74.96亿元，证券投资公允价值变动净收益2.73亿元；其他收入12.39亿元，占比5.14%。
经纪业务收入占比下滑
与此同时，券商经纪类业务收入占比逐渐下降，前8个月证券承销及保荐净收入累计总额545.37亿元，占比不足三成；截至8月末，托管客户证券资产397344.04亿元，环比增长3.56%；客户资金余额13819.24亿元，环比增长0.52%。
而资产管理业务、财务顾问业务净收入持续缩水，占比基本上逐月下滑，累计总额分别为178.82亿元、69.13亿元；8月末证券公司资管受托资金保持自二季度以来的持续收缩趋势，以资管通道作为融资渠道的股票质押规模环比也出现下降。
券商投行业务则依然值得期待，前8个月证券承销及保荐业务累计总额达241.42亿元，占比13%，8月单月占比17%。
业内人士分析称，在确保金融防风险强监管的前提下，企业在投行业务上有望得到继续鼓励。随着直接融资比例的提升，投行业务优先受益，券商投行业务发展有望迎来新机遇。
“目前证券板块兼具高安全边际和高弹性双重属性，传统的IPO承销保荐和新兴的跨境交易投资业务在IPO审批提速和资本市场对外开放加速的政策红利推动下，成为业绩增长亮点。”西南证券分析师李佳颖认为，未来证券行业有望在丰富融资渠道和创新融资方面取得更多突破，为业绩增长提供更多动力。
长江证券分析师周晶晶认为，IPO发行节奏稳健成为投行业务重要增长点，可转债发行规模扩容，再融资手段日渐丰富，利率逐步企稳，债券承销业务仍具备极大发展空间。
券商总资产攀上6万亿
证券业主动转型的过程中，券商总资产攀上6万亿大关。
中证协数据统计，截至2017年8月末，129家证券公司总资产6.06万亿元，扣除客户资金后资产 4.67万亿元，净资产1.77万亿元，注册资本4，687.91亿元。与上月末相比，扣除客户资金后资产增加862.05亿元，净资产增加51.25亿元，注册资本减少6.33亿元。行业平均财务杠杆倍数为2.64倍。
证券公司8月末表内外总资产调整后合计为4.90万亿元，其中表内资产余额4.67万亿元，表外证券衍生品应计金额945.33亿元，资产管理业务应计金额377.12亿元，其他表外项目应计金额977.32亿元。
从券商净资本及风险控制指标情况来看，截至2017年8月末，129家证券公司净资本15，106.63亿元，其中核心净资本12，856.85亿元。各项风险资本准备之和为5，692.57亿元，平均每家公司44.13亿元。
行业平均风险覆盖率为265.37%，平均资本杠杆率为27.15%。证券公司折算后的优质流动性资产总计7，908.51亿元，未来30日的现金净流出为3，177.38亿元，行业平均流动性风险覆盖率（LCR）为248.90%；证券公司折算后的可用稳定资金总计26，001.40亿元，所需稳定资金总计18，556.39亿元，行业平均净稳定资金率（NSFR）为140.12%。流动性风险覆盖率、净稳定资金率分别有1家和4家触及预警标准。行业流动性指标整体稳定。
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责任编辑：郭春阳
