探秘时间表和试点公司

　　融资融券业务为何迟迟难以推进？到底有哪些因素拖累其发展？如果该项业务正式启动，哪些券商可能成为首批试点？

　　记者在采访过程中注意到，多数券商分析师都将融资融券难成真的背后“黑手”指向了海外金融危机——正是因为杠杆化程度过高，才导致了华尔街次贷危机的发生。

　　但在南方基金副总经理王宏远看来，中国是目前全球主要资本市场中唯一需要增加杠杆化的市场。他向《华夏时报》记者强调，资本市场合理的杠杆水平应是2倍或3倍，而中国只有0.5倍。

　　实际上，对于融资融券业务可能带来的风险，业界并非毫无研究。

　　西南证券研发中心副总经理解学成即向记者表示，融资融券初期，融资规模一定要大于融券规模，且首批试点券商必须符合手头现金充足这一条件。

　　“我个人相信证监会在业务启动后将实施窗口指导，更多地鼓励试点券商向机构借出资金，让机构在市场买入股票，做多的比例一定比沽空的为多。”解学成认为，融资融券由试点到普及，将会经历一段长时间。

　　不过，证监会的谨慎可能会过于限制这项新业务的发展。

　　国信证券策略分析师王军清认为，融资融券试点启动，其可操作性会很低。因为证监会明确要求试点券商只能利用自有资金和自有证券，这对于供求双方而言都会面临很大限制，同时对客户方面的要求也会很高，客户必须有一定的抗风险能力。因此，从股票市场资金扩容看，融资融券作用不大。

　　在国海证券分析师廖庆看来，融资融券业务时间表将于3月份左右正式推出。他还对可能进行试点的证券公司进行了预测。

　　根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》规定，试点券商应是创新类公司，最近6个月净资本均在12亿元以上。“这样来看，创新类券商中，中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券和申银万国这5家净资产最大的券商，最有可能成为首批能够从事融资融券业务的公司。”

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