在错过股改盛宴后，联合证券开始猛力扩张以重振投行业务。通过招聘，其保荐代表人规模也迅速上升，业务量也在2007年下半年开始崭露头角。而从2007年全年来看，联合证券的业务量全行业排名第22位，实力已经大大增强。而今年，联合证券作为主承销商承销的新股有3家，业务量也名列前茅。但眼下的金融危机让其感受到了扩张带来的压力。

　　联合证券高层称：“应该从整个证券行业来看，目前进行的一些调整都是很正常的，整个券商行业都遭遇到了困境，公司进行规模调整是过冬的一个必然措施。现在公司裁员和降薪也都是能够理解的。”

　　投行集体过冬

　　“今年二级市场不行，我们现在都在做债券，非上市改制辅导项目，标的也就30万-40万，年底肯定要有一波裁员的。”宏源证券投行部一位人士告诉记者。

　　“听我们头儿说，我们投行部140多人，也要实行淘汰制，会设限CPA、司法考试等门槛，裁人的重点也是2008年新签的人员。”宏源证券上述人士称。

　　东海证券一位投行人员告诉记者，2008年该部门招了50名应届生，目前也比较紧张。

　　而作为业内投行规模最大的国信证券，其目前拥有的保荐代表人高达89人，今年其承销新股数量9家，业内对其如何“养活”这么多高身价的保荐代表人也甚是关注。

　　不少业内人士认为，对于券商这样的周期性行业公司，行情不好时大幅降薪并不奇怪，尤其是投行部门下半年来基本上是“无米下锅”。

　　统计显示，今年以来，以上市公告日为统计口径，还有近四成投行IPO业务未开张。若不是参与了几只超级大盘股IPO业务的分销，在今年以来的IPO承销业务上还有更多投行交“白卷”。

　　除了36家已“过会”企业外，现在在会里面排队的企业已有300多家，各地证监局掌握的准备报送材料的企业还有600多家。

　　受到股票融资额下降的影响，近期企业主体债券融资额明显增加，而这个趋势也有望在2009年得以延续，成为投行另一重要的收入来源。

　　业内人士称，许多投行目前也将更多精力投向了债券发行承销，但债券承销的平均费用在2%左右，较IPO承销费用少2-4个百分点。

　　来源：经济观察网

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