本报记者 黄玲雨

　　一切由四人底线而生。

　　修订版《证券发行上市保荐业务管理办法》(下称“《管理办法》”)已于12月1日起实施。《管理办法》规定，保荐机构的保荐代表人数量从不得少于2人提高到4人。

　　记者调查发现，在《管理办法》刚公布时少于4个保荐代表人的万联证券、爱建证券和海际大和或已凑齐4个保荐代表人的的底线，或新挖来的保荐代表人正在转会流程中，保牌基本无忧。同时，跨在保牌线上的7家券商也纷纷增加了保荐代表人数量，以增加保牌的安全系数。

　　“当然，保牌的代价是非常大的。”一处在保牌线上的中小券商高层表示，“这一提高保荐门槛的可能最终迫使中小券商放弃投行保荐业务。”

　　三券商基本保牌

　　万联证券的保牌过程比较顺利。

　　“新规一出，我们就把保牌作为投行部门的头号任务。”万联证券一位人士表示。11月初，公司从海通证券成功挖来一名保荐代表人，凑够4人的底线。

　　但因保荐代表人的高流动性，维持在底线水平容易受到冲击。“随后公司从兴业证券挖了一个保荐团队，目前在转会流程中，完成后保荐人将增至5人。我们还在跟其他公司的保荐人谈，目标是维持在6人。”上述万联证券人士透露。

　　在证监会11月28日公布的保荐代表人名单上，爱建证券和海际大和项下仍只有3人。

　　“我们已经和2个保荐代表人达成转会意向，并已报证监会审批，保住投行牌照没有什么问题。”海际大和副总经理柳明表示。

　　与海际大和类似，刚刚完成重组的爱建证券某高层表示，公司谈好的2个保荐人也处在转会流程中。

　　牌照保下来了，但代价不菲。

　　对于挖人的成本，上述三家券商均未明确说明。一保荐人透露，“目前的价位是三年税前200万以上的底薪，签字费和项目提成另计，转会费一般也在100万以上。”

　　除上述三家券商，在保荐新规发布时，另有国盛证券、华林证券、华融证券、南京证券、西部证券、浙商证券、中山证券等7家保荐机构的保荐代表人刚好4人。

　　“为保住牌照，公司一边安抚现有保荐代表人，一边到其他券商挖人。”华融证券某高层表示，“除提高报酬外，许诺给保荐人较高的职位也是常用的办法。”

　　据证监会11月28日公布的保荐代表人名单，华林证券和西部证券的保荐人数量已分别增至6人和5人。

　　中小券商互挖

　　从保牌券商的新增保荐代表人来源来看，全部来自从其他券商挖角，没有一个来自内部培养。

　　据现行规定，通过内部培养拿到保荐代表人资格要过两关：通过考试和完成注册。其中完成注册的最重要条件，是在最近一年内担任过一个境内外已完成证券发行项目的项目协办人，但从9月份以来IPO的暂停，使得已通过考试的准保荐代表人难以注册。