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角逐融资融券试点 券商基金博弈格局或有变
本报记者 张桔 北京报道
《证券公司业务范围审批暂行规定》(下称《规定》)今起正式实施，对翘首企盼融资融券业务推出的业内人士来说，这意味着监管部门受理融资融券业务申请的闸门正式打开。
根据《规定》，证券公司从今日起可按相关要求向证监会报送开展包括融资融券在内的新业务的书面材料，证监会根据审慎监管的原则对其进行审查，并自受理申请之日起45个工作日内作出是否批准的决定。
但券商概念股却出现两极分化。从11月3日~11月27日，上证指数约上涨了11.90%，券商板块中海通证券大跌约46%，国元证券微跌0.68%，长江证券下跌9.32%；但同时中信证券上涨17.28%，东北证券上涨5.86%，宏源证券上涨20.26%。
光大证券策略分析师黄学军表示，随着“四万亿计划”的出炉和央行11年最大幅度地调息，在利好的边际效应递减的趋势下，较低的试点业务规模占比也注定试点阶段投入资金量不会太高。
联合证券研究所副所长张弘也表示，融资融券试点的启动对二级市场的影响并没有想象中的大，因为券商将以自营资金进行融资。
根据东北证券的一份报告测算，倘若按照融资融券规模占创新类券商净资本40%的比例推算，融资融券将为市场提供的增量资金最多约为800亿元。
角逐试点资格
宏源证券首席经济学家房四海向记者表示，美国长期以来金融创新过度，而我国则金融创新不足，在当前的金融危机背景下，融资融券或许是一项适度的金融创新举措，而这也引来了证券业内的明争暗斗。
《证券公司融资融券业务试点管理办法》规定，试点券商应是创新类券商，最近六个月净资本在12亿元以上。记者了解到，参加了两次测试的11家券商分别为中信、海通、东方、光大、华泰、国泰君安等，证监会对交易流程进行了全方位的严格测试。
分析这份11家的名单，可以判断监管部门对于试点券商资质要求严格。首先是规模。海通证券发布的研究报告分析，前期参加融资融券测试的11家券商净资本规模都在50亿元以上，反映出试点资格将主要根据券商资本金规模决定。
英大证券研究所所长李大霄也表示，初期业务只限于试点券商的有限范围内，试点期间只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务，所以对市场的影响比较有限。首批试点家数预期将达5-8家左右。
同时，融资融券业务的规模占券商业务的规模比将被严控。以其中的海通证券为例，11月18日，公司公告融资融券业务规模将不超过40亿元，占半年报净资本规模357亿元仅约为11%。但该公司的特殊性在于其前期增发了260亿元才导致融资融券占比较低。
“行业平均的融资融券试点规模占净资本规模比可能在20%左右。”某业内人士如是判断。照此比例推算，券商龙头股中信证券半年报的净资本规模约为424亿元，其融资融券的试点业务规模则约为85亿元。
同时，记者还注意到，未在两次测试券商名单之列的券商也在觊觎试点资格。
例如宏源证券，该公司11月1日就曾发布公告，公司的股东大会同意公司向证监会申报开展融资融券业务，并授权公司经营管理层办理相关手续。
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