本报记者 周芬棉

　　●被关闭证券公司往往存在多种违法行为

　　●破产公司老总承担何责法律有明文规定

　　●如何产生最佳破产管理人尚需细加考量

　　华夏证券公司破产首次债权人会议本月17日的召开，在这个金融风暴肆虐的冬天，显得格外引人关注。

　　华夏证券公司毕竟不同于其他的公司，它曾有着辉煌的过去：成立于1992年10月，是中国成立最早规模最大的全国性证券公司之一。1995年，华夏证券在证券交易额、营业收入、利润总额等指标的排名中，已走在同行的前列，与南方证券、国泰证券这些巨无霸并肩，成为三大全国性证券公司之一。鼎盛时期，华夏证券旗下拥有91家营业部和24家证券服务部，是第一家全国交易联网券商，第一家实现全国统一清算，第一家实现保证金集中存管，许许多多的第一，使其声名远播。

　　每次路过如今已成为中信建投证券的华夏总部，昔日华夏证券的几个大字总在记者心中盘旋。曾经多次造访遇见的华夏“老人”，如今所剩的已经不多了。

　　从2005年12月被依法撤销业务许可，2008年4月30日申请破产，11月17日召开债权人第一次大会，昔日声名显赫的华夏证券终于即将走向终点！

　　“如今的华夏证券公司破产，已和证券两个字没有多少关系了。”在中国破产法论坛执行主任伊正友律师看来，“以前证券公司破产很难，但在破产法颁布实施之后，现在已经容易得多了，而且和其他公司破产没有太大的差别”。

　　股民权益未受影响

　　有权威人士告诉记者，现在已经关闭的证券公司有31家。三年多的综合治理，最大的制度收获是由证监会起草最后经国务院通过的《证券公司风险处置条例》和《证券公司监督管理条例》。凡是挪用客户保证金、存在重大违法活动、资不抵债的，都要进行关闭。而且，审视很多被关闭的证券公司，这些行为往往不是独立存在的，而是同时发生的。

　　曾任中国证券投资者保护基金公司负责人的刘肃毅告诉记者，关闭的第一个阶段就是进行行政清理。这是相对比较艰难的阶段。要理清证券公司所存在的所有问题、解决职工安置问题以及与证券有关的业务问题。在此期间，由证券投资者保护基金公司替证券公司“埋单”，无论是机构投资者的保证金，还是个人投资者的保证金，一旦被证券公司挪用，都先由基金公司垫付，基金公司成为证券公司的债权人。而且，即便是投资者的保证金被券商挪用了，投资者本人的账户上也反映不出来，投资者往往并不知情，只是券商的账上有缺口。

　　刘肃毅解释说，这么做是为了稳定市场的需要，也是出于保护投资者利益的考虑。在基金公司填补了保证金缺口之后，投资者开户所在的营业部，会被其他证券公司接管。在华夏证券公司营业部开户的投资者，现在就成为中信建投证券公司的投资者，买卖股票不受任何影响。

　　破产公司老总承担何责

　　证券公司破产，老总承担什么责任？许多投资者都不禁会产生这样的疑问。

　　据不完全统计，至今被追究刑事责任的券商老总近百人。据接近证监会的一位人士分析说，许多证券公司被关闭了，破产了，老总并没有承担刑事或者行政责任。

　　他认为，证券市场在持续几年的低迷时期，券商因为委托理财业务、国债回购业务以及自营业务发生亏损，再加上经纪业务收入的降低，日子变得艰难，有的开始资不抵债。由于这些证券业务致使证券公司被关闭或破产的，当时的法律无法追究其法律责任。

　　刘肃毅从法律角度分析说，券商委托理财现在也在做，法律关系很清楚，一方委托另一方理财，不保证收益，但求利益最大化，过去可能有保本保收益的不规范做法，但不能因此就构成犯罪。又比如国债回购，这实质上是一种券商的融资行为，法律关系也不难理解。但如果是券商在经营证券业务过程中，有贪污受贿、操纵市场、进行内幕交易等行为，那不仅要追究行政责任，同时要追究刑事责任。很多券商老总落马是因其行为严重违反了现行法律。

　　据多位业内人士相告，华夏证券的破产与同期许多证券公司一样，是因过度扩张所致。盲目扩张使华夏证券在2002年股市的持续低迷中难以自拔。投资股票的市值缩水到7亿元、自营投资累计亏损达17.9亿元、国债欠库约10亿元，另外还有10多亿元的经营性亏损。正是由于经营不善，使华夏最终难以支撑。证监会随后依法撤销其业务许可。