本报记者 华观发 北京报道

　　“过去几年来，台湾的监管机关对于证券业的监管一直是审慎、严格的。这是台湾证券业能够在此次国际金融风暴中‘幸免于难’的真实原因。”10月28日，参加完纽约金融学院主办的2008风险管理论坛后，中国台湾证券交易所前总经理苏松钦接受了本报记者的专访。

　　3个月前，苏松钦因年满65岁主动退休。上世纪80年代，苏服务于台湾“证券监督管理委员会”。其间作为监管者，他参与了1988年台湾“证券交易法”的修改。之后，他又亲历了有关台湾地区证券公司的系列监管规则的制定和修改。

　　从证监官员到交易所一把手，苏松钦经历了1997年的亚洲金融风暴，更是赶上了此次欧美金融危机的“上半场”。

　　今年5月下旬，即将离任的苏松钦曾公开对外表示，希望尽快与上海证券交易所签署合作备忘录，帮助台湾地区券商直接参与大陆业务，亦期待大陆资金登陆台湾。

　　苏认为，此次欧美金融风暴再一次告诉外界，监管者任何时候都应该坚持审慎的监管原则。

　　法律修正迟缓“帮了忙”

　　“到目前为止，这场突如其来的金融风暴对台湾银行业的影响比较大，但对证券公司影响较小。”苏告诉本报记者。

　　9月15日台湾“行政院金管会”(下称“金管会”)宣布，台湾地区银行、证券、信托、保险等岛内金融机构及一般投资人，共持有美国雷曼兄弟相关商品800亿元新台币。

　　9月26日，台湾庆丰银行由于“财务、业务显著恶化”，被台湾“金管会”指派“中央存保公司”接管，并委托台湾银行经营管理。截至今年8月底，庆丰银行整体财务缺口约166亿元新台币，净值为负77亿元新台币。

　　苏称，欧美金融危机对台湾银行的冲击主要在于，很多银行购买和销售了大量类似雷曼兄弟的结构性债券产品。

　　“相反，由于台湾证券公司在从事海外资产管理和衍生品交易方面存在种种限制，雷曼兄弟的这些结构性债券最终没有落到台湾证券公司手上。”苏表示。

　　苏认为，台湾近年来一直对证券公司采取的审慎监管原则帮助了台湾证券业在这场危机中幸免于难。

　　苏介绍，近年来，包括台湾证交所在内，台湾地区证券监管机构采取了一系列严格限制台湾券商参与海外衍生品交易的规则。

　　尽管去年修改后的“证券交易法”允许证券公司做海外资产管理业务，但又因去年，监管机关没有同时修改“信托业务法”，这避免了台湾券商跟部分银行一样持有巨额的雷曼兄弟的结构性债券。

　　今年台湾修改“信托业务法”，允许证券公司用信托账户做投资理财，但次贷危机已经爆发。苏称，现在看，正是相关法律的修改的“迟缓”，最终助台湾券商躲过一劫。

　　实际上就在大概3年前，台湾的部分券商以创新为由，提出了准备效仿雷曼兄弟开发类似结构性债券的设想，苏透露，不过这一想法，被监管机关及时制止，主要原因是，监管机关认为，结构性债券风险太大。

　　“现在想想，如果台湾当时批准了这一创新设想，后果不堪设想。”苏指出，近年来，台湾监管机关规定，证券公司投资衍生品的规模应该不超过公司自营证券规模的30%，一旦超标，将会被监管机关清查。