本报记者 李 叶 北京报道

　　-4.47亿元人民币！

　　太平洋证券上半年的亏损额度让投资者对券商股提起了警觉。虽然券商股曾在过去的两周中大展拳脚，券商股一度全线涨停，但这显然是利好消息的提前透支。

　　连日来，一直有传言称，中国政府决策层在考虑一项总金额约为2000亿到4000亿元的经济刺激方案，包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。

　　这则利好消息一出，立即消除了人们对未来经济增长的不确定性。8月19日证券行业内8只股票全部涨停，超过了上证指数7.63%的涨幅。

　　然而，投资者并不是“好哄”的，利好迟迟没有兑现的情况下，大盘继续选择了反复震荡。市场的继续走弱引发了对券商基本面及未来业绩进一步恶化的担忧，券商股的估值本身也存在下跌的空间。

　　业内人士表示，投资者在对券商股憧憬美好的时候不要忘记规避风险，券商股寒冬或将来临。

　　券商股寒冬或现

　　“券商板块对市场的影响是比较大的，券商的业务在大盘整体走弱的情况下都是受损的。”信达证券首席策略分析师对目前的券商板块处境予以了分析。他告诉记者，券商板块的利润来源主要就是投行、自营和经纪三大业务。

　　宏源证券研究员胡颖在接受记者采访时表示，2008年上半年证券市场股票日成交额为1357亿元，和去年年平均日成交额相比下降了24.61%，由于市场行情走弱，近期更是陷入了成交低谷时期，6月份的股票日成交额仅为806亿元，7月份有所提升，为1006亿元，而8月份之后，成交持续低量。

　　“近日，券商板块曾经封上涨停板，这是受市场上利好消息影响的，即融资融券、大小非二次解禁以及政府宏观经济刺激方案。但我认为，前面两项并不构成实质性利好。”胡颖告诉记者，不过，目前政府宏观经济刺激方案也处于观望中。

　　据记者了解，上半年披露半年报的46家券商共实现净利润219.6亿元，较去年同期的453.8亿元下降了51.6%。其中，34家下滑幅度超过50%。46家券商实现投资收益282.36亿元，但公允价值账面损失也高达-230.45亿元。投资收益与公允价值损益之和为正的券商只有20家。

　　国都证券研究员邓婷分析，目前各券商的代理买卖证券业务收入都出现了明显的下滑，导致券商业绩出现分化的主要原因在于自营业务。自营业务取得正收益的券商一方面是得益于对股票投资规模的控制，较早进行了减仓；另一方面是因为及时兑现2007年遗留下来的浮盈。

　　太平洋证券 券商亏损王

　　“太平洋证券亏损的情况实在不好说，它的上市是否合法还存在争议呢，它的程序有问题。”对于记者追问上市程序的问题，天相投顾金融行业研究员张春雷避而不谈。

　　8月23日，太平洋证券的中报姗姗来迟。中报显示，今年上半年，公司实现营业收入-29831.98万元，与上年同期的44985.72万元相比，降幅达166.31%；营业利润-44086.74万元，同比下降222.44%；净利润-44721.57万元，同比下降275.22%。截至今年6月30日，公司总资产为39.22亿元，较去年底减少20.49%；每股收益-0.297元，较去年底大幅下降238.79%。