本报记者 黄玲雨

　　市场的急转直下加上监管层对股票发行节奏的收紧，使券商2008年的保荐承销业务明显收缩。

　　WIND数据显示，2008年上半年A股市场共有62个公司完成IPO首发，共募集资金1255亿元，平均项目融资额约20亿元。与去年同期相比，发行数量增加了13个，但募集资金额却下降51%，平均项目融资额下降62%。

　　“市场的发行结构已由去年的以大盘股为主转为以中小板股为主，而券商的市场定位和资源的配置在短期内很难改变，所以市场格局发生短期变动也在情理之中。”一家券商投行部总经理表示。

　　大盘股承销分水岭

　　长期以来中金公司因其各方面的资源优势一直占据着大盘股发行的制高点，这种优势在2007年发展到顶峰。

　　据WIND统计，2007年中金公司股票承销额1328.6亿元，占据市场份额的29.72%。中信证券紧随其后，以718.6亿元承销额占据16.08%的市场份额。

　　今年以来，情况有了些许变化。WIND数据显示，2008年1-7月中金公司承销项目的募集资金总额为172.96元，排名跌至第二位。中信证券(600030.SH)则以352.84亿元的承销额跃居第一。

　　“中金是最典型的专注大盘股的券商，受今年大盘股发行节奏放缓的冲击最为直接。”上述券商高层表示，“比较而言，中信证券的市场覆盖面更为广泛。”

　　进入2008年以来，仅有中煤能源(601898.SH)等五只大盘股登陆A股市场。中金公司虽以联合主承销商的身份参与了其中的三家，但受困于上市资源的有限难逃业绩的骤减。

　　而中信证券完成了中国铁建(601186.SH)的首发，还参与了滨江集团(002244.SZ)等三只中小盘股的首发以及太钢不锈(000825.SZ)等六只股票的增发。

　　“争取大项目当然是我们的重要战略，但对中小项目我们也有充足的储备和资源。在应对市场变化上也更有弹性。”中信证券投行部某人士表示。

　　同时，专注大项目的银河证券2008年仅拿到中煤能源和步步高(002251.SZ)两单IPO，其137.49亿元的承销募资额已被平安证券157.93亿的募资额超越，让出了第三的位置。

　　相比于中金和银河证券，在2007年风光无限的合资券商的处境更为尴尬。

　　2007年度，瑞银证券和高盛高华分别以398亿和159亿的股票和债券总承销额位列业绩第7和第17位。但在2008年的前七个月里，上述两家合资券商没有拿到一单IPO项目，包括其一直擅长的大盘股发行市场。

　　“而在中小盘股的发行方面，合资券商更不占优势。在对规则的适应、各种关系的处理上，合资券商还需要进一步的本土化。”上述券商高层表示。