股债成风向标 套利交易恢复元气有待时日

　　王蔚祺

　　次级抵押贷款市场的困扰，从上周开始已俨然主导了外汇市场。昨天德国工业银行在次级债市场蒙受损失的消息，再次拉紧了汇市的避险神经，而套利交易的恢复也变得更加漫长。

　　昨天在亚洲股市回暖的推动下，日元兑各主要货币一度走低。当天亚洲汇市美元兑日元最高上涨99个基点至119.03；欧元兑日元大涨202个基点至162.68；高收益澳元兑日元上涨164个基点至101.66；新西兰元兑日元也上涨201个基点，升至91.28。

　　尽管一度呈现出套利交易复苏的行情，但是分析师都认为，现在下结论说套利交易开始复苏，还为时尚早。

　　欧洲金融市场开盘后，德国工业银行宣布他们在次级抵押贷款市场中蒙受损失，使本来已经战战兢兢的外汇市场更加焦虑，日元迅速收复失地，全面上涨。

　　截止到北京时间昨日19：15，美元兑日元下跌到118.26；欧元兑日元报161.65；澳元兑日元报100.37；新西兰元兑日元也跌回89.73。

　　“我们还需要继续观察

　　而红塔研究所(Redtower)的首席经济学家Gerry Celaya仍然坚持她先前的观点，“美元兑日元停留在119.00以上很困难，我还是觉得它会先跌到116.40附近。”

　　Niels From认为，由于日本基准利率过低(目前是0.5%)，日元仍然是一种很具吸引力的融资货币。“一旦风险规避平静下来，未来几个星期我们能够看到美元兑日元的重新上涨。”

　　风险头寸的削减也使很多资金被转换成美元资产。因此昨天随着日元走强，澳元兑美元也从0.8547下跌到0.8480。“澳元兑美元现在并不适宜做多，除非跌到0.8300或者0.8350的水平。”澳大利亚联邦银行驻伦敦的首席外汇策略师Divyang Shah表示。

　　本周四欧洲央行将公布货币政策决议，市场广泛预期本月仍然维持4.00%的基准利率不变，但是9月份可能加息。“由于这次会议不召开新闻发布会，因此我们很难获得更多的信息。但是9月份仍然存在加息的可能。”Divyang Shah表示。

　　“中期来看，欧元兑美元仍然存在上涨风险，一旦风险头寸削减结束，持续收窄的美元和欧元区之间的利差，将推动欧元兑美元走高。”Niels From告诉记者，“我们最终将看到(欧元兑美元的)最高纪录再度被刷新。”