基础扎实全球大牛市不可阻挡

　　全球股市上周普涨

　　因中国股市下跌未带动全球股市连锁下跌，加上美国经济前景改善和日元下跌，这使以美国股市为首的国际股市在上周后半周大涨。上周五道琼斯股指涨40.47点报13668.11点，创历史新高。该指数全周涨161点，涨幅1.2%。另外，标普500上周共涨1.36%收1536.34点，创收盘历史新高。纳斯达克综合指数一周涨2.22%收2613.9点。

　　欧洲股市大涨，德国法兰克福DAX股指上周四和上周五连续两天大涨，涨幅分达1.5%和1.3%，全周累计大涨3.2%收7987.85点。法国巴黎CAC股指1.83%收6168.15点。英国伦敦富时100股指一周涨1.62%收6676.7点。

　　亚太股市也涨，日经225股指周涨2.73%报17958.88点，我国恒指受内地股市拖累，一周微涨0.4%报20602.87点。除此之外，亚太股市涨得较多的是菲律宾和韩国股市。马尼拉综指涨3.1%，首度突破1997年亚太金融危机高点，创下历史新高。韩KOSPI指数新高不断，其一周大涨4.36%报1716.24点。

　　美股上涨基础扎实

　　美国股市是龙头，只要该股市走好，世界其它股市一般坏不到哪去。美国上周公布的美联储前次利率会议纪要对股市利多，另一项利多是经济指标显示就业市场偏紧且通胀低于预期，这对股市是纯利多，因这是经济最理想状态。

　　上周五数据表示，美国劳工部公布的5月非农业新增就业人口达15.7万人，超过分析师预估的15万人，失业率持平在4.5%。美国

商务部表示，4月核心个人消费支出指数(PCE)仅小升0.1%，使得年增率降至2%，这是14个月来，核心通胀首度回到美联储“未宣布”的目标区间1%～2%。

　　同样仍人振奋的是，美国供应管理协会表示，5月制造业指数由4月的54.7升至55，优于分析师预估的53.5。

　　美国股市虽创新高，但较2000年崩盘前的更有投资价值，因为股指在上涨，但标普500成份股市盈率却较七年前低45%，甚至比2002年谷底还低30%。这是因为美国企业已连续14季获利增长高于10%，这是1950年以来最长一次增长。2000年3月时，标普500指数的市盈率为32.8倍，2002年低点时为25.7倍，当前是18倍。

　　基本面扎实，技术面也不含糊，这是因为随股指不断上涨，纽约证交所

股票的空头部位却已攀升至近70多年最高。此为反向指标，预示股指仍将上涨。加州投资公司Fisher Investments董事长Kenneth Fisher表示，如果你相信这波美股多头市场背后是有一股基本面的力量推动，你就会乐见市场空头部位激增。一旦这些空头的预期落空，美股轧空助涨的力道相当可观。他预期，这些空头最后的下场恐怕会很惨。

　　亚太股市风头正劲

　　亚太股市上涨也不全是泡沫，亚太约350家大型企业资产收益率都有所提升。不管是新加坡及香港的

零售业，或者韩国半导体公司，还是印度的发电设备制造商，亚洲地区企业的资产运用效率普遍都较以往高，获利能力当然也比以往强。

　　荷兰银行研究部指出，虽然多数亚洲股市目前都已经到达或逼近历史新高，但就市盈率而言，他们目前的价格还比亚洲金融风暴前股市高峰便宜14%。

　　印度上季经济加速增长至9.1%，印度消费者需求带动企业销售额大增。过去4年印度平均每年增长8.6%。印度的热度已引发央行紧缩，印度央行已将利率升至5年高点以抑制通胀。过去1年半，印度央行共升息7次，已使印度的通胀率在5月份第2周降至8个月低点5.27%。

　　虽然息口居高不下，但印度股市表现顽强，上周五已再创历史新高，结束了为期四个月的调整期。孟买SENSEX股指上周共涨1.6%收14570.8点。

　　韩国股市上周大涨，股指首度站上1700大关且涨势还在很好地延续。美国经济好转是韩股上涨最大动力，因为韩国对美国市场依赖较大。韩国央行公布，韩国出口商对6月的信心指数升至七个月来高峰，主因是美国、欧洲和中国需求均旺。

　　以美元计算，MSCI新兴市场指数过去五年来上涨了181%，今年迄今上涨10%，走势强过发达国家市场，上涨后市场对于亚太股市看法依然乐观。

　　郑步春 每日经济新闻

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