日本股市宕机阴影下仍大涨 日经指数创四年新高

　　由于日本央行认为日本7年之久的通缩有望于本会计年度结束，日本股市昨日大涨，创出四年来新高。日经指数涨261.36点，收于13867.86点。

　　银行及地产股领涨。日本资产第2大银行瑞穗金融涨7.9%，第4大银行理想控股涨7.5%。日本营收最大地产商Mitsui Fudosan涨4%，第3大地产商Sumitomo Realty & Development Co.涨6.5%。

　　东京证交所昨宕机

　　周二，东京证交所系统出现故障，宕机导致暂停交易时间达四个半小时。法兴资产管理公司执行董事Shigeharu Shiraishi说：“早盘暂停交易并没有改变日股多头格局。”东京证交所上一次宕机是在1997年8月1日，当时部分采用人工交易。

　　不过Shiraishi表示，东京证交所可能因为电脑故障而被迫延后其IPO计划。他说：“全球第二大市场出现这种事是很难堪的，这是IPO的一大障碍。”

　　东京证交所表示，宕机是由于上个月执行升级系统出现问题。东京证交所采用的是富士通所提供的系统。“系统和软件与东京证交所共同开发，很难说是谁的错。”富士通发言人表示，“所有升级也都共同执行。”

　　与东京证交所采用同一交易系统的福冈和札幌交易所也暂停交易，至下午恢复了交易。

　　大反弹而非大牛市

　　虽然日本股市从2003年4月的7831点开始上涨，目前到了13868点，但离1989年底的38957点还差太远，因此从长远看只能算是“恢复性上涨”。

　　分析师们多数认为日本股市上涨的主要原因是，经济指标向好，外资流入。但实际上还有以下三个原因：

　　第一，必须有一定的时间消化

二战后日本高速发展所形成的巨大经济泡沫和坏账。尤其在日本科技无法和美国竞争、制造业又因高成本无法和中国竞争的这个背景下，让死的死透，让新生的慢慢形成规模再图发展，更需要时间和耐心。

　　第二，不少投资者认为，当年造成日本经济大崩盘的罪魁祸首是日元升值及日本“收购全世界”，而如今西方国家对中国施加压力，在贸易上大加限制，一些基金经理甚至认为下一个“广场协议”之类的东西应该发生在中国，这对在亚太地区和中国明争暗斗的日本是利好。

　　第三，通缩的主要标志CPI慢慢抬头，物价由负转正必然有助于日本走出零利率环境。虽然这一利好未必可靠，但至少表面上减轻了日本经济泡沫问题的症状。

　　目前，全世界受高油价和原材料价格上涨影响，普遍出现成本推动型通胀现象，因此“借光”走出通缩的日本经济对日本股市的利好作用预计有限，这决定了日本股市难以走出大牛市，而顶多是大反弹，目标位应在16700点一带。

　　郑步春 每日经济新闻