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 中航油新加坡公司陈久霖
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中航油重组的轮廓渐渐清晰起来，但在重组中航油过程中暴露出来的尴尬也无处可藏：不得不通过行政手段来解决市场问题。
今年10月，中航油首次向母公司呈报交易和账面亏损。在如此重大问题面前，母公司中航油集团竟然违背新加坡当地监管规则，隐瞒真相，提前配售15%的股票，将所得1.08亿美元贷款给中航油。可以说，此举不仅加大了国家的损失，更严重损害了中国公司的海外声
誉。也正是此举，使中航油的行为不再是单个公司的个体行为，为后来国资委不得不牵头重组岌岌可危的中航油埋下了伏笔。让人感叹的是，中航油集团的资本腾挪还是没能挽救中航油。12月1日，中航油不得不向新加坡当地法院申请破产保护时，其损失已达5.5亿美元。
更大的损失是目前和未来在海外上市的中国公司的信誉。这部分的损失是无法估量的，而且一旦失去，即使花数倍的努力也未必能重新获得。所以中航油集团必须站出来向投资者表示，中航油的所有问题将由其母公司解决；所以国资委必须作出决定，代价再大，也会重组中航油，而不会任其破产。于是就有了行政色彩浓重的中航油重组方案：中国国际航空公司将参股中航油，国内6家银行将不会追讨中航油的1.2亿美元贷款，而且工行还将牵头进一步向中航油注资。这就是重组中航油的现实逻辑。市场人士的“中国的国有企业既然在海外上市，即应按照国际惯例和市场法则办事”的主张，在现实面前显得苍白无力。从此
我们就能理解为什么银行是我国最脆弱的金融环节———为了维护稳定，为了维护声誉，银行往往是金融风险的最后买单者。
今日的重组，又是通过行政化手段来实施，不得不让投资者对公司未来的运作产生担心，更不用说国家施以援手的成本与代价了。
高改芳
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